El Ibex 35 ha registrado en 2025 un año de éxitos, casi el mejor de su historia, en el que por fin ha podido superar los máximos históricos vigentes hasta ahora y que se situaban nada menos que en 2007. En el inicio de 2026, ha seguido avanzando hasta niveles sin precedentes, por encima de los 17. 700 puntos, y se consolida como uno de los índices mejor preparados para resistir las incertidumbres arancelarias y geopolíticas actuales. Para Alvarez & amp, Marsal el selectivo español conserva potencial porque, pese a la subida, apenas cotiza por encima de la media histórica. La intensidad de su avance dependerá, eso sí, de la fortaleza de los beneficios empresariales, que han contribuido decisivamente al rally bursátil. Seguir leyendo.
La firma señala que el PER del índice español está justo por encima de la media histórica
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El Ibex 35 ha registrado en 2025 un año de éxitos, casi el mejor de su historia, en el que por fin ha sido capaz de superar los máximos históricos vigentes hasta ahora y que se situaban nada menos que en 2007. En el inicio de 2026, ha seguido avanzando hasta niveles sin precedentes, por encima de los 17. 700 puntos, y se consolida como uno de los índices mejor preparados para resistir las incertidumbres arancelarias y geopolíticas actuales. Para Alvarez & amp, Marsal el selectivo español conserva potencial porque, pese a la subida, apenas cotiza por encima de la media histórica. La intensidad de su avance dependerá, eso sí, de la fortaleza de los beneficios empresariales, que han contribuido decisivamente al rally bursátil. El equipo de valoración de Alvarez & amp, Marsal sostiene que el Ibex 35 no está caro a la vista de los múltiplos sobre beneficios esperados (PER) a los que cotiza. Así, a pesar del fuerte rebote, el PER futuro (14. 9 veces) es sólo ligeramente superior al de los últimos 30 años, 13. 5 veces. «En otras palabras, el aumento se ha apoyado en la mejora de los beneficios empresariales, y no sólo en la expansión de los múltiplos. En el futuro, será esencial seguir cumpliendo las expectativas de beneficios para justificar los múltiplos actuales», señala el consultor. La campaña de resultados en la que las empresas darán a conocer sus cuentas al cierre de 2025 acaba de comenzar y será clave para consolidar el tono positivo con el que el Ibex ha iniciado este ejercicio. La Bolsa española se ha beneficiado en su rally de la expansión de los múltiplos de valoración en las compañías, por las que los inversores han estado dispuestos a pagar más, junto con las empresas que han mostrado sólidos resultados empresariales. El sector bancario, que determina el índice y representa aproximadamente un tercio del total, ha proporcionado más de 2025 beneficios récord, y el mercado anticipa que el cierre de ese ejercicio será brillante. Bankinter ya ha proporcionado una primera muestra al superar los 1. 000 millones de beneficios en un año. Álvarez & amp, Marsal también señala que la prima de riesgo implícita de la Bolsa española sigue por debajo de la media de los últimos 23 años. Esta prima de riesgo es un reflejo de la rentabilidad adicional que buscan los inversores para invertir en Bolsa en activos sin riesgo a cambio de la supuesta mayor volatilidad. En el caso del Ibex, esta prima es del 5. 5%, por debajo de la media del 6. 8% de la media histórica. «La caída de la prima de riesgo implícita en los últimos meses indica que se ha producido una disminución de la percepción del riesgo», añade Alvarez & amp, Marsal en un informe. Así, los inversores no estarían exigiendo una alta rentabilidad adicional a cambio de asumir el riesgo de la Bolsa española. Este fenómeno es especialmente notable en la renta variable de Estados Unidos, donde esta prima de riesgo está muy por debajo de su media histórica: 2. 3% frente al 4. 2%. El consultor advierte de que «la fuerte compresión de las primas de riesgo, especialmente en Estados Unidos, reduce el margen de errores de valoración y refuerza la necesidad de un enfoque fundamental. » Por otro lado, Alvarez & amp, Marsal señala que «Europa mantiene niveles de valoración en línea con las medias históricas y sigue ofreciendo un diferencial positivo sobre los tipos libres de riesgo». Sin embargo, es importante diferenciar por sectores ya que, como señala la consultora, la brecha sectorial se está ampliando. «El valor relativo vendrá probablemente del impulso de los beneficios, no de una expansión generalizada de los múltiplos», apunta. En la Bolsa europea, el mejor comportamiento es para los valores financieros, energéticos e industriales, frente a una evolución mucho peor del consumo discrecional y los servicios de telecomunicaciones. El único sector europeo que cotiza por debajo de los niveles del año pasado es el sanitario, señala Alvarez & amp, Marsal.
