Tras varios años de incertidumbre financiera e inestabilidad geopolítica, el mercado de fusiones y adquisiciones (M & amp, A) ha experimentado una marcada ralentización de su actividad mundial. En el período 2020 a 2024, el número de operaciones de compra / venta disminuyó a una tasa anual de más del 60%, y solo en 2024 cayó un 17%. Seguir leyendo
Hoy el éxito depende de una lectura detallada de las tendencias sectoriales y su combinación con la visión internacional
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Tras varios años de incertidumbre financiera e inestabilidad geopolítica, el mercado de fusiones y adquisiciones (M & amp, A) ha experimentado una marcada ralentización de su actividad global. En el período 2020 a 2024, el número de operaciones de compra / venta disminuyó a una tasa anual de más del 60%, y solo en 2024 cayó un 17%. Sin embargo, tras este período, parece que esta situación se ha invertido: la actividad en 2025 ha mostrado claros signos de rebote con un crecimiento de alrededor del 10% en el número de transacciones en todo el mundo en comparación con 2024. Los factores que han contribuido a invertir esta tendencia son el ajuste en la diferencia de expectativas de precios entre vendedor y comprador, la estabilización de la inflación y los tipos de interés, y que los inversores han aprendido a hacer frente a la inestabilidad geopolítica. Más información. Citi y BNP Paribas se disparan en el ranking de M&A, A en España y plantan cara a JP Morgan. Esta nueva situación global, política y financiera ha llevado a las empresas a redefinir y transformar sus estrategias, adaptándose a los cambios geopolíticos y regulatorios e intentando aprovechar las nuevas oportunidades. En este contexto, dos sectores que han sabido adaptarse han sido Infraestructuras y Defensa y Aeroespacial. El sector de las infraestructuras ha crecido en los últimos años, principalmente por el auge del tráfico de datos, el almacenamiento de energía y la inteligencia artificial. Los centros de datos, cuyo modelo de negocio implica inversiones muy relevantes, registraron un crecimiento del 30% en inversión directa en 2024, alcanzando más de 70. 000 millones de dólares en valor de transacción durante ese periodo. Por otro lado, el almacenamiento de energía en baterías se considera la gran solución para el sector de las energías renovables, ya que son activos que aportan estabilidad y visibilidad a un mercado cada vez más volátil e incierto. Actualmente, es uno de los activos más interesados, ya sea en proyectos independientes o en proyectos de hibridación con otras tecnologías como la fotovoltaica o la eólica. Cuando el sector de defensa y aeroespacial, que abarca diferentes subsectores como ciberseguridad, inteligencia artificial, drones o espacio, es un área donde el interés inversor ha aumentado significativamente en los últimos años, impulsado principalmente por la creciente inestabilidad geopolítica a escala global. Históricamente, este sector se ha considerado por debajo de la inversión, con escaso interés para los inversores financieros, estigmatizado como una industria poco atractiva. Las exigencias de inversión en el sector, junto con una mayor disposición de inversores y financieros a destinar capital a estas actividades, han permitido a las empresas acceder a los recursos necesarios para acometer proyectos y planes de expansión que hace años no estaban cubiertos. Tras la invasión de Ucrania, 22 de los 31 países miembros de la OTAN han alcanzado el objetivo de destinar el 2% de su PIB a gastos de defensa, frente a sólo 9 en 2020. Los presupuestos europeos de defensa también aumentaron un 23% entre 2022 y 2024 -el mayor incremento en décadas- y esto ha ido acompañado de un aumento significativo de los inversores financieros a nivel mundial. En términos del sector en España, la nación tiene fuertes capacidades tecnológicas y de talento, pero sufre por años de inversión insuficiente que han reducido su capacidad productiva. Las cadenas de suministro, las líneas de producción o los procesos de certificación necesitan inversiones relevantes a corto plazo. Sin embargo, a diferencia de otros países de la UE, la inversión en España está aún lejos de las necesidades: el presupuesto de defensa pública español sigue rondando el 1. 3% del PIB, lejos del 2% marcado por la OTAN. La elevada fragmentación del tejido industrial está acelerando los procesos de consolidación y atrayendo a inversores dispuestos a pagar primas por empresas ya escaladas y maduras. En los sectores más industriales -especialmente el de la fabricación nocturna- se observa un aumento de la actividad vinculado a la reindustrialización europea, la deslocalización de las cadenas de suministro y las exigencias de eficiencia energética. Esto ha dado lugar a la venta de activos no estratégicos y a la realización de adquisiciones destinadas a mejorar la escala, la eficacia operativa y el acceso a tecnología punta. En conclusión, podemos decir que el actual M & amp, A es mucho más selectivo y menos impulsivo. Es necesario un análisis económico, sectorial y estratégico más preciso para conciliar las operaciones empresariales y los procesos de reestructuración financiera. Además, en un entorno global, el comprador adecuado no siempre está en el mercado local, por lo que la visión internacional y la independencia en el análisis se han convertido en claves. El interés por M & amp, A no ha disminuido, simplemente ha cambiado su dinámica. Hoy el éxito depende de procesos más rigurosos, de una lectura detallada de las tendencias sectoriales y de la capacidad de combinar conocimiento sectorial y visión internacional. Enrique Aguado es el gerente global de infraestructura en Interpath y responsable de M & amp, A y los mercados de capitales en España.
