La marcha de Ángel Escribano de la presidencia de Indra y su sustitución por Ángel Simón ha pillado a los inversores en plena Operación Salida de Semana Santa. Las acciones de Indra, que en 2025 se revalorizaron un 184%, se han devaluado un 23% en el último mes, tras la decisión del Gobierno -máximo accionista de Indra, a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI)- de forzar el cese del escribano. En los mercados financieros existen dudas sobre qué será de la compañía tras la salida del directivo estrella y, sobre todo, tras la frustrada fusión de EM & amp, E, la empresa de defensa fundada por el propio Escribano y su hermano Javier. Seguir leyendo
Los directivos advierten de una reorganización accionarial y critican la injerencia del Gobierno en la empresa de defensa
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La marcha de Ángel Escribano de la presidencia de Indra y su sustitución por Ángel Simón ha pillado a los inversores en plena Operación Salida de Semana Santa. Las acciones de Indra, que en 2025 se revalorizaron un 184%, se han devaluado un 23% en el último mes, tras la decisión del Gobierno -máximo accionista de Indra, a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI)- de forzar el cese de Escribano. Tras la marcha del directivo estrella y, sobre todo, tras la fallida fusión de EM & amp, E, la empresa de defensa fundada por el propio Escribano y su hermano Javier, hay dudas en los mercados financieros sobre qué pasará con el negocio. Los analistas esperaban que esta operación generara importantes sinergias que de momento no se materializarán. Además, la ruptura de los escribas con Indra puede dar lugar a una reorganización de la empresa, ya que EM & amp, E controla el 14% de Indra. El banco Goldman Sachs ha revisado a la baja el precio objetivo de Indra, de 85 euros a 80 euros, aunque mantiene su recomendación de compra. Otras personas lo ven con menos claridad. «Yo, por ahora, no toco Indra con un palo», explica un gestor de fondos -de vacaciones- que estuvo invertido en la compañía hace unos meses y decidió vender. En la sesión del jueves, los títulos de Indra subieron un 1. 3%, hasta 49. 34 euros. Las razones por las que Indra se convirtió el año pasado en uno de los valores favoritos de todos los analistas estaban muy claras, y muchas de ellas siguen vigentes: Europa necesita gastar más en defensa, con un Donald Trump que amenaza incluso con sacar a Estados Unidos de la OTAN. En este contexto, en el que España planea multiplicar su gasto militar, Indra se erigió en la «campeona nacional» de la defensa, la llegada de Ángel Escribano a la presidencia ejecutiva dio la batuta de la compañía a un gestor solvente, y la integración con su empresa EM&, E tenía toda la lógica industrial. Los mercados respondieron: desde enero de 2025 (fecha del nombramiento de Escribano), la compañía se ha revalorizado un 159%, frente al 45% del Ibex, el 127% de Rheinmetall, el 79% de Thales o el 114% de Leonardo. Beltrán de la Lastra es un veterano gestor de fondos y presidente de Panza Capital, que gestiona 250 millones de euros. En 2024, el gestor logró la entrada de sus fondos en el sector de defensa, una jugada con la que duplicaron el valor de la inversión. Compramos acciones de la francesa Thales, Dassault Aviation y la inglesa Babcock, pero Indra las rechaza por cuestiones de gobernanza, afirma. «No queríamos vivir este tipo de escoria». El propio nombramiento de Escribano como presidente ejecutivo de Indra puso a Indra en el camino de ser ese campeón nacional, aún lejos de sus competidores europeos. Pero, tras las compras de Hispasat y las fábricas de Duro Felguera, la absorción de la propia empresa familiar, EM & amp, E, generó un evidente conflicto de intereses (con Escribano en el lado comprador y vendedor a la vez) que la compañía resolvió con un protocolo específico para la operación, vigilado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Las sospechas no desaparecieron, al menos por parte de la SEPI. Los títulos de la compañía perdieron casi un 14% en dos sesiones cuando la SEPI -que controla el 28% del capital de Indra- reclamó al gestor que pusiera fin al conflicto de intereses y adelantara la fusión. Fue entonces cuando los hermanos abortaron la operación. Las acciones de Indra cayeron otro 12%. La ruptura preocupa al mercado, y no sólo porque el grupo familiar, además de tener músculo y experiencia industrial, es complementario de Indra. Mantiene contratos estratégicos con la empresa de defensa y posee el 14% de su capital. Desde Renta 4 esperan que los escribanos vendan su parte, «con un descuento sobre su valor actual». En los últimos informes de los analistas, la integración de EM & amp, E con Indra era precisamente uno de los factores más destacados. La firma Bank of America explicaba hace unas semanas que «Indra se está consolidando como el gran referente español en defensa y su absorción de EM & amp, E le aportará aún mayor potencial». Sistema de defensa Dron desarrollado por Indra. INDRA (INDRA). Para el analista de Bank of America Carlos Iranzo Peris, esa fusión con la empresa de Escribano iba a cambiarlo todo. Haría que los mercados accedieran a revisar al alza el precio objetivo de Indra, «aceleraría la conversión de la cartera de pedidos en ingresos y reforzaría la posición competitiva de Indra en los concursos europeos frente a competidores más consolidados», decía en su informe. Ahora, este viento de cola sopla con menos fuerza. . La tendencia a largo plazo es favorable para el sector europeo de la defensa, uno de los impulsados por el mercado. Las recomendaciones positivas sobre Indra siguen prevaleciendo: de las 20 firmas de análisis que monitoriza Bloomberg, hay 14 que mantienen la recomendación de compra o sobreponderación del valor. Y le otorgan un potencial de revalorización del 33%. Pero el conflicto con Escribano es un nubarrón: desde la dirección de Renta 4 Banco valoran «negativamente la evolución de los acontecimientos en Indra de las últimas semanas» y advierten de la inestabilidad que se ha generado «con una compañía que pronto nombrará a su tercer presidente en poco más de dos años». ¿Qué ocurrirá en los próximos meses? Algunos directivos creen que Indra y los escribanos están obligados a entenderse. «Juntos conseguirán más contratos que por separado, y este juego de campeones nacionales pronto subirá de nivel, con el intento de crear una especie de ‘ Airbus ‘ para el armamento del ejército, como tanques o blindados», apunta un veterano del mercado, con más de 30 años de trayectoria. Para este especialista, una vez aclarados los problemas de gobernanza, «Indra puede replantearse perfectamente la adquisición de EM & amp, M». Mientras tanto, aprovecha para comprar más acciones porque considera que «sigue cotizando a un precio relativamente barato frente a otros competidores».
