Está España preparada para soportar el zarandeo de otra crisis económica? ¿Ha superado ya el maniquí de crecimiento endeble que no resistió la embestida de la Gran Recesión? ¿Ha construido uno tan resiliente que mantenga los niveles de renta de los hogares y evite la destrucción de uno de cada cinco empleos cuando vuelvan las nubes negras? ¿Ha reequilibrado las proporciones sectoriales de la producción y los motores de la demanda de sus caudal y servicios para evitar contagios y quiebras de actividades enteras? ¿Ha saneado las finanzas de familias, empresas y gobiernos para evitar rescates externos?. Seguir leyendo
Avanzan los servicios; la industria, estancada, y la construcción en pasivo, y alivio la lozanía financiera por error de inversión
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Está España preparada para soportar el zarandeo de otra crisis económica? ¿Ha superado ya el maniquí de crecimiento endeble que no resistió la embestida de la Gran Recesión? ¿Ha construido uno tan resiliente que mantenga los niveles de renta de los hogares y evite la destrucción de uno de cada cinco empleos cuando vuelvan las nubes negras? ¿Ha reequilibrado las proporciones sectoriales de la producción y los motores de la demanda de sus caudal y servicios para evitar contagios y quiebras de actividades enteras? ¿Ha saneado las finanzas de familias, empresas y gobiernos para evitar rescates externos?. La respuesta es, depende. Parece que los agentes privados aprendieron convenientemente la advertencia de 2008 a 2013, y que los administradores públicos, no, o no con la misma convicción, pese a ser ellos, los políticos, quienes más llenaron la boca con la obligación de cambiar el maniquí de crecimiento para evitar debacles como la que arrasó la posesiones de los españoles.. Más información. El coste de no poder guiar y el beneficio de poder hacerlo. En el primer decenio del euro la exuberante demanda de inversión residencial y de consumo de los españoles fue instigada las autoridades monetarias y por la creencia en que el euro proporcionaba estabilidad y protección a prueba de bombas en un país acostumbrado a las reiteradas devaluaciones competitivas de su zarandeada peseta. La disposición de demasiado patrimonio, demasiado módico durante demasiado tiempo desató una entusiasmo gastadora que llevó al país a radicar por encima de sus posibilidades, con la connivencia necesaria del sistema financiero y el aplauso valeverguista de los gobiernos.. Tal francachela de inversión desequilibró la posesiones: agigantó la actividad constructora, disparó los precios, hundió la competitividad y sobreendeudó a hogares y empresas, y pasó luego una nota muy dolorosa y muy prolongada en quiebras, desempleo y pobreza. La posesiones precisó de un cominero autorrescate (devaluación salarial, recortadura del compra divulgado, subida de impuestos) y del auxilio forastero para recomponerse. Los políticos se conjuraron a cambiar el maniquí productivo para que no hubiese réplicas ulteriores y el artilugio productivo se ajustó a las dimensiones razonables que sostenía la demanda.. La construcción residencial y la actividad inmobiliaria perdieron dos terceras partes de su actividad; los servicios mantuvieron su crecimiento en una posesiones de tendencias marcadamente terciarizantes por la pujanza turística y la demanda de ocio; y la industria, para la que todos miraban como nuevo pulmón del crecimiento por su carácter estable y su dependencia de mercados geográficos diversificados, aguantó el tipo.. Pero en el posterior ciclo de crecimiento, que arranca tras el covid, las tendencias sectoriales se han intensificado como en los viejos tiempos, con la única salvedad de la construcción, muy alejada de las micción de los residentes. Su capacidad para dar satisfacción a la demanda tendría que triplicarse, ya que la principal palanca que moviliza la posesiones, el avance de una población que pasa de 47,4 millones en 2021 a cerca de 50 ahora, demanda vivienda a un ritmo muy superior a la capacidad.. Inmigración y actividad turística son los dos fenómenos más activos y novedosos del nuevo maniquí de crecimiento, que es en buena parte extensión del vetusto, pero con características propias. Han desatado una válido coexistentes de empleo, con salarios en las franjas remunerativas bajas y sin aporte de productividad, que se ha convertido en el principal motor del crecimiento, pero que tiene la misma vulnerabilidad en presencia de las crisis que el generado por la burbuja inmobiliaria y financiera de los primeros abriles del siglo.. De la mano del turismo la actividad de servicios no ha dejado de crecer en este ciclo de cinco abriles, aunque destaca además la activa coexistentes de otros servicios profesionales destinados al mercado exógeno. Concretamente los servicios han pasado de suponer el 67,4% del PIB en 2021 al 68,5% en 2025, (1,1 puntos de PIB son 18.000 millones de euros) tal como refleja la Contabilidad Nacional; pero los servicios de hostelería, comercio y transporte han pasado en cinco abriles del 20% del PIB al 22,3%, con un brinco de 2,2 puntos.. La exportación de turismo y otros servicios profesionales de calidad, como proyectos de ingeniería y consultoría, ha saltado desde el 8% del PIB en 2021 al 13,3% en 2025, 5,32 puntos del PIB, que en títulos absolutos superan los 83.000 millones de euros. El compra de no residentes en el país se ha multiplicado por cinco desde 2020, y supone el 5,3% del PIB, frente al 2% de hace cinco abriles. Por el contrario, educación, sanidad y despacho pública, aunque han crecido, su peso relativo en la producción franquista se redujo en más de 23.000 millones.. La cesión al exógeno de caudal, como casi todas las variables, ha crecido, pero ha perdido presencia en el anexo del valencia añadido en más de dos puntos, en segmento con la pérdida de dinamismo relativo de la industria y las manufacturas. La demanda de consumo y la inversión (con la excepción de la vivienda) pierden además peso en el PIB: 2,4 puntos porcentuales el primero y 0,33 la inversión.. El empleo ha replicado los movimientos de cada actividad, con avances en los servicios hasta el 78% del total, sobre todo en comercio, hostelería y provisión (con 900.000 ocupados más), así como en actividades profesionales, científicas y técnicas (440.000 empleos más), y descensos en la industria, con poco más de un 11% del total. Pero las variables más cualitativas de la ocupación no han mejorado, con la productividad estancada en los últimos cinco abriles con carácter militar, ya que el PIB por empleado a tiempo completo equivalente es ahora de 80.568 euros, mientras que el de 2021 en euros de hoy sería de 80.830 euros.. Donde el maniquí de crecimiento ha experimentado una transformación más sobresaliente es en la financiación. La posesiones ha saneado sus balances ayer desequilibrados, con una serie prolongada y estable de superávits por cuenta corriente, y mejoras de la deuda externa neta. Lógicamente, ha sido consecuencia de una declinación de tensión de la posesiones respecto a la que tenía en la Gran Recesión, que ha llevado el endeudamiento de los hogares y las empresas a niveles de principios de siglo, a los primeros abriles del euro. En el caso de los primeros su endeudamiento ha caído al 43% del PIB, y en el de las empresas, al 61%, en los dos casos consecuencia en buena parte del estancamiento de la inversión. En paralelo, la posición de riqueza financiera neta de las familias está en cotas récord, aunque el destino de sus ahorros no sea el más dinámico y arriesgado de la tierra.. Un vistazo detallado al destino de la financiación proporcionada por las entidades financieras a actores residentes revela que mínimo ha cambiado en España en este posterior ciclo de crecimiento, excepto la creciente demanda de bienes por parte de las administraciones públicas. El crédito vivo está estancado en las cifras de 2020, según los datos del Banco de España, en torno a 1,22 billones de euros. Desciende el destinado a todas las actividades productivas, con las excepciones de química, hostelería y comercio, y sube con fuerza el préstamo para consumo. Destaca, eso sí, que, por vez primera en muchos abriles, el crédito a construcción, comercialización, adquisición y rehabilitación de casas desvaloración del 50% (49,18%), aunque sigue siendo enfermizamente excesivo para una posesiones productiva.
