La tensión es palpable entre los inversores que tratan de mantener la calma. Después de que Estados Unidos redoblara su ofensiva sobre la isla de Jarg, principal centro de exportación de crudo iraní, los mercados se vieron sacudidos una vez más. Además, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha vuelto a elevar el tono de sus amenazas a pocas horas de que finalice el ultimátum concedido por Washington a Irán para poner fin al conflicto y reabrir el estrecho de Ormuz. Un ultimátum que podría retrasar si ve avances en las negociaciones con las autoridades de Teherán. Seguir leyendo
El Ibex cae un 0 6% y el ‘ brent ‘ se sitúa en 110 dólares. El bono alemán a diez años cotiza en niveles no vistos desde 2011
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La tensión es palpable entre los inversores que tratan de mantener la calma. Los mercados han vuelto a sacudirse después de que Estados Unidos haya redoblado su ofensiva sobre la isla de Jarg, principal enclave de exportación del crudo iraní. Además, el presidente estadounidense, Donald Trump, ha vuelto a elevar el tono de sus amenazas a pocas horas de que finalice el ultimátum concedido por Washington a Irán para poner fin al conflicto y reabrir el estrecho de Ormuz. Un ultimátum que podría retrasarse si ve avances en las negociaciones con las autoridades de Teherán. El clima de creciente tensión geopolítica se ha trasladado este martes a los precios de los activos. El nuevo episodio de tensión ha sido suficiente para reactivar las subidas del petróleo y provocar un giro a la baja en las Bolsas. El temor a un repunte de la inflación y las crecientes dificultades para llegar a un acuerdo han acelerado las ventas tanto en renta variable como en deuda tras el intento de recuperación con el que comenzaron los índices europeos. Los principales parqués del viejo continente han registrado descensos en torno al 1%, aunque el Ibex 35 ha logrado limitar las caídas al 0. 64%. Las pérdidas han continuado en Wall Street, donde, al cierre de los mercados europeos, los índices estadounidenses ceden más de un 0. 8%. Al mismo tiempo, los rendimientos de la deuda soberana repuntan. El aumento de las rentabilidades se deja sentir incluso en los activos considerados más seguros, como el bono alemán, y se extiende también a las referencias que han generado mayor inquietud en los últimos meses. En general, los intereses de la deuda de la eurozona avanzan en torno a 10 puntos básicos. En este contexto, el bono alemán a diez años vuelve a acercarse a los 3. 1% barrera, niveles que no se veían desde 2011. Las referencias de España y Francia suben hasta el 3. 56% y 3. 77%, respectivamente, incluso por debajo del máximo registrado a finales de marzo. La dificultad para anticipar el próximo movimiento político juega en contra del mercado. Como viene ocurriendo desde el inicio de la competición, la imprevisibilidad y las contradicciones de cada una de las intervenciones de Trump dificultan la toma de decisiones de los gestores. Aunque la Casa Blanca no descarta un entendimiento, que daría pie a una nueva ampliación de las negociaciones, las posturas se mantienen lejanas. Además, el presidente de Estados Unidos lanzó este martes una dura advertencia en su cuenta de la Verdad Social: «Toda una civilización morirá esta noche. Aunque no quiero que esto ocurra, probablemente ocurrirá. Las palabras del Presidente tuvieron un reflejo casi inmediato en el mercado energético. El impacto se trasladó pronto al mercado del crudo. El brent, referencia en Europa y que por la mañana había mostrado un comportamiento moderado, recuperó las ganancias y fregó los 110 dólares por barril. Aún más acusado fue el avance del crudo estadounidense: el West Texas Intermediate supera los 114 dólares, máximo de junio de 2022. Según los analistas de Neuberger Berman, «es evidente que la situación sigue siendo compleja y cambiante, y que la brecha entre la retórica política y los flujos físicos de petróleo es grande. » En este contexto de incertidumbre, los expertos alertan sobre el riesgo de una escalada prolongada. «Las declaraciones extremadamente beligerantes de Trump durante el fin de semana vuelven a generar riesgos de escalada», afirma Sebastian Paris Horvitz, director de análisis de LBP AM. Las nuevas amenazas de Estados Unidos hacen difícil vislumbrar una salida al conflicto. El plazo de Teherán expira a las 20. 00 horas. m. en Washington (2 a. m. en España), una cita clave para unos mercados que siguen moviéndose entre la cautela y la expectación. Sin embargo, aún prevalece cierta esperanza entre los inversores, en gran medida por la percepción de que una escalada prolongada también tendría altos costes para Estados Unidos. «Si la guerra se prolonga, mantendría los precios del petróleo más altos que hoy, con un riesgo significativo de ralentizar el crecimiento mundial y empujar la inflación a niveles mucho más altos de lo que se espera ahora», afirma Paris Horvitz. La reacción contenida en activos como el brent o el Ibex sugiere, sin embargo, que el mercado aún no da la batalla por perdida y sigue confiando en la posibilidad de un entendimiento. Otros analistas se centran en la logística energética. Raphael Olszyna-Marzys, economista internacional de J. Safra Sarasin Sustainable AM, cree que, a pesar de la volatilidad de los mercados, sigue existiendo la convicción de que puede alcanzarse una solución negociada. Sin embargo, subraya que más decisivo que un alto el fuego sería la reapertura del estrecho de Ormuz. En las seis semanas transcurridas desde el inicio de la contienda, la actividad en la zona se ha visto gravemente reducida y los flujos no se han normalizado, con unos países reacios a aceptar las condiciones impuestas por Irán. La prolongación del bloqueo tendría graves efectos en el equilibrio del mercado mundial. Según las estimaciones de Olszyna-Marzys, si el estrecho permaneciera cerrado, el déficit de petróleo podría ampliarse a 13 millones de barriles diarios, alrededor del 13% de la demanda mundial. En este escenario, el más adverso, los expertos de J. Safra Sarasin Sustainable AM estiman que el precio del crudo podría elevarse hasta los 150 dólares por barril, niveles que no se han alcanzado desde 2008, cuando la intensa demanda de China, unida a una oferta insuficiente, tensó extremadamente el mercado energético. Este contexto contrasta con la situación previa al estallido del conflicto. Hasta el inicio de los ataques de Estados Unidos e Israel, el mercado del petróleo se encontraba en una situación de exceso de oferta, con una producción muy superior al consumo. Este desequilibrio había contribuido a mantener los precios contenidos y facilitado a los bancos centrales el avance hacia la deseada estabilidad de precios. Ahora, el escenario ha cambiado por completo. A medida que suben los precios del crudo, también lo hacen las expectativas de mayor inflación y menor crecimiento, el entorno más adverso para los mercados. Según las estimaciones de los analistas de Neuberger Berman, cada aumento de 10 dólares en el precio del petróleo podría restar alrededor de 0. 1% del crecimiento de Estados Unidos. Con el ultimátum a punto de expirar y los flujos energéticos aún lejos de normalizarse, los mercados siguen atrapados entre dos escenarios opuestos: el de una escalada prolongada, con petróleo caro, más inflación y menos crecimiento, y el de un entendimiento que permita aliviar las tensiones sin alterar permanentemente el equilibrio energético mundial. Mientras no se despeje uno de estos caminos, la volatilidad seguirá marcando el camino y obligará a los inversores a moverse entre la cautela y la esperanza. Bolsas – Divisas – Tipos de interés – Materias primas – Deuda – Tipos de interés –
