El Grupo Elecnor es una empresa española presente en más de 40 países cuyas actividades se estructuran en tres segmentos: Servicios (distribución de energía, telecomunicaciones, mantenimiento e instalaciones), Proyectos (construcción, explotación y mantenimiento de infraestructuras de generación de energía limpia y de transporte) y Concesiones y Proyectos, un segmento orientado a la estabilidad y la rentabilidad a largo plazo. Seguir leyendo
EthiFinance mantiene la calificación de la empresa en «BBB» y mejora la perspectiva a «Positiva». La reducción de la deuda, la liquidez acumulada y una cartera de proyectos sin precedentes respaldan el cambio de tendencia
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El Grupo Elecnor es una empresa española presente en más de 40 países cuyas actividades se estructuran en tres segmentos de actividad: Servicios (distribución de energía, telecomunicaciones, mantenimiento e instalaciones), Proyectos (construcción, explotación y mantenimiento de infraestructuras de generación y transmisión de energía limpia) y Concesiones y Proyectos, segmento orientado a la estabilidad y la rentabilidad a largo plazo. Dentro de este último se distingue entre Celeo y la actividad de promoción e inversión del grupo. Celeo, participada en un 51 % y gestionada conjuntamente con el fondo de pensiones APG, cuenta con 7 949 kilómetros de líneas de transmisión eléctrica en Chile, Brasil y Perú, y 345 megavatios (MW) de energía renovable (fotovoltaica y termosolar) en España y Brasil. El acontecimiento clave de los últimos años fue la venta de Enerfn, su filial de energías renovables, a la noruega Statkraft en 2024. Esa desinversión generó un superávit de 805 millones de euros y permitió a Elecnor amortizar deuda, reforzar la caja y repartir un dividendo extraordinario. El resultado es una empresa con un balance más ligero: al cierre de 2025 contaba con 515 millones de euros en efectivo y una posición de tesorería neta positiva. En junio de ese mismo año firmó un nuevo préstamo sindicado con un límite de 350 millones de euros hasta 2030, en mejores condiciones que el anterior, y en 2026 ha registrado un programa de pagos en el MARF de hasta 400 millones de euros para mantener fuentes de financiación diversificadas. Las cifras adjuntas: el ejercicio de 2025 fue un ejercicio de superación. Elecnor facturó 4. 387 millones de euros, un 15, 1 % más que el año anterior, impulsada por grandes contratos internacionales. El beneficio neto aumentó hasta los 110, 7 millones de euros, recuperando los niveles de Enerphin anteriores a la venta. La tendencia continúa en 2026: en el primer semestre del año, el grupo facturó 1 997 millones de euros y elevó su cartera de pedidos por encima de los tres mil millones de euros, con una marcada orientación internacional (aprox. el 70 % del total). Paralelamente, la participación en Celeo aporta un elevado margen operativo, cercano al 67 %, gracias al carácter regulado de sus operaciones. A nivel financiero, cabe señalar que, con el fin de evaluar la solvencia del grupo, EthiFinance Ratings integra a Celeo en su análisis, ya que su relevancia económica y financiera justifica su incorporación proporcional en el análisis crediticio. Con este enfoque, el apalancamiento (DFN / EBITDA) es de 1, 8 veces, un nivel considerado cómodo, y se ve reforzado por un resultado operativo que cubre más de cinco veces los costes financieros. La calificación podría verse afectada positivamente si Elecnor mantiene estos ratios. Los principales riesgos, sin embargo, son los márgenes ajustados propios del sector de la ingeniería, la posible competencia de grandes contratistas internacionales y la posibilidad de competencia internacional.
