Los problemas de solvencia del private equity llegan a la cúpula de los políticos de la UE. La Comisión Europea ha valiente una consulta pública para afrontar el problema de la desatiendo de solvencia de los fondos que invierten en compañías no cotizadas y que ha puesto contra las cuerdas la captación de nuevo hacienda. En un comunicado, avisa de que “garantizar la disponibilidad de oportunidades de salida (…) es crucial para que haya disponibilidad, ya que los inversores dependen de los rendimientos obtenidos para financiar sus próximas inversiones”.. Seguir leyendo
La Comisión Europea advierte de que los inversores temen quedarse atrapados y que esto reduce la capacidad de las empresas de discernir hacienda
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Los problemas de solvencia del private equity llegan a la cúpula de los políticos de la UE. La Comisión Europea ha valiente una consulta pública para afrontar el problema de la desatiendo de solvencia de los fondos que invierten en compañías no cotizadas y que ha puesto contra las cuerdas la captación de nuevo hacienda. En un comunicado, avisa de que “garantizar la disponibilidad de oportunidades de salida (…) es crucial para que haya disponibilidad, ya que los inversores dependen de los rendimientos obtenidos para financiar sus próximas inversiones”.. El temor está en el mercado desde hace meses y supone un gran círculo vicioso. Las ventas de los fondos de private equity no se concretan por desatiendo de precios atractivos; los inversores no reciben esa solvencia y no pueden sobrellevar el boleto a nuevos vehículos. Esto ha derivado en que el 69% de las gestoras opte por estirar la vida de los vehículos, según un crónica de la firma de servicios profesionales Forvis Mazars. Los últimos datos revelan que 2025 fue el peor prueba a nivel mundial en nueve abriles con la aparición de 407.600 millones de dólares (375.000 millones de euros), según un estudio de KPMG. En España, la duración de los fondos está en 5,6 abriles de media, la segunda signo más entrada de la serie histórica de acuerdo con la asociación del sector SpainCap.. El organismo que preside Ursula von der Leyen ha tomado conciencia de que la aparición de boleto fresco al tejido productivo a través del private equity —una de las fórmulas puestas encima de la mesa para que llegue parte del boleto que necesita Europa para crecer — adolece de un problema: la solvencia. En su consulta pública, advierte de que “los inversores pueden mostrarse reacios a comprometer capital en empresas privadas si temen quedar atrapados por un periodo indefinido, con opciones limitadas para salir de sus inversiones».. Una de las soluciones que menciona la Comisión es la creación de una plataforma de negociación intermitente. Su objetivo es lanzar una herramienta que se sitúe en un punto intermedio entre la opacidad de una empresa privada y el rigor de una salida a Bolsa. Para ello, se propone emplear ventanas temporales, subastas periódicas y control de la volatilidad, además de una cierta protección de la información. “Implicaría un conjunto reducido de información en comparación con una OPV [oferta pública de venta]”, señala el documento.. Uno de los grandes temores en el private equity es que sus secretos industriales y de negocio sean robados por otros inversores. La Comisión Europea garrocha sus ideas sobre la plataforma con esta preocupación muy presente, de forma que las empresas puedan impedir el golpe a su información a entidades que considere rivales directas o que tengan participaciones en la competencia. En última instancia, tendrá derecho de admisión sobre quién entra en su hacienda, a diferencia de lo que ocurre en la Bolsa. La ocupación esencial de la plataforma es que la empresa sea transparente para el hacienda y pueda ser valorada correctamente, pero opaca para el mercado y que no pierda su delantera competitiva.. Los participantes esenciales de esa plataforma serán inversores institucionales, como fondos de pensiones, aseguradoras y fondos de private equity. Pero todavía se abre la puerta a inversores con un elevado patrimonio (HNW, por sus siglas en inglés), con activos líquidos superiores a un millón de euros, y a empleados de las empresas a la cesión, para que puedan hacer caja con sus acciones.. La buena nueva es que las operaciones de salida que sí se producen son de gran tamaño, como la anunciada el pasado 12 de febrero por Platinum, que ha vendido Urbaser con importantes plusvalías. Entretanto, existe un gran auge de las gestoras de cara a entregar solvencia a sus inversores. Entre ellas, el dividend recap (suscripción de dividendos mediante el incremento de deuda de la empresa participada) o los fondos de continuación, creados por la misma gestora para comprar uno o varios activos de otros vehículos de la firma.. La creación de esta plataforma tendría como ocupación principal dar salida a las inversiones que están ahora atascadas. Pero la consulta todavía plantea que sea una aparejo más para discernir boleto fresco. “De esta manera, las empresas privadas podrían emplear el sistema de negociación intermitente para vender nuevas acciones de la compañía, por ejemplo, mediante una subasta cerrada. La venta de acciones a través de la plataforma podría suponer simplificaciones y ganancias de eficiencia que una colocación privada no puede ofrecer”, se indica en el documento, amplio a sugerencias hasta el próximo 27 de abril, según el goma de la Comisión.. El hacienda peligro movió el año pasado 6.400 millones de euros en inversión en España y cuenta con una munición de unos 8.000 millones de euros, según los datos de la asociación del sector en España, SpainCap. En España, el Gobierno permite desde 2022 a los particulares cambiar a partir de 10.000 euros en hacienda privado, siempre que este precio represente menos del 10% del patrimonio financiero y se cuente con el adecuado asesoramiento. La CNMV ya ha valiente un aviso a navegantes, pues teme que se distribuya a personas que no son conscientes de los riesgos asociados a este tipo de productos. “Los fondos de capital privado nunca podrán ser un producto para el gran público, ya que sus inversiones son ilíquidas por definición”, admite un ejecutor del sector.
