Las empresas de mediana y pequeña capitalización están de moda. Después de varios años en que los inversores han priorizado las grandes corporaciones, ahora han empezado a girarse hacia estas cotizadas de menor tamaño. En los últimos cuatro meses muchas de ellas han disparado tanto su valoración como su volumen de negociación en Bolsa. Esta tendencia se está produciendo en acciones pequeñas de todo el mundo.. Seguir leyendo
A menudo ignoradas por los grandes fondos indexados, estas empresas ofrecen al inversor activo oportunidades que escapan al radar de los grandes capitales
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Las empresas de mediana y pequeña capitalización están de moda. Después de varios años en que los inversores han priorizado las grandes corporaciones, ahora han empezado a girarse hacia estas cotizadas de menor tamaño. En los últimos cuatro meses muchas de ellas han disparado tanto su valoración como su volumen de negociación en Bolsa. Esta tendencia se está produciendo en acciones pequeñas de todo el mundo.. El atractivo de las small caps, como se las conoce en la jerga, reside en su capacidad para generar una rentabilidad superior a la del mercado. A menudo ignoradas por los grandes fondos indexados y escasamente cubiertas por los analistas, estas empresas ofrecen al inversor activo oportunidades que escapan al radar de los grandes capitales.. Además, en un contexto de consolidación sectorial —como hemos visto recientemente en el sector inmobiliario con la opa conjunta de Neinor y Aedas— y de procesos corporativos relevantes como ampliaciones de capital o reestructuraciones, muchas de estas pequeñas compañías están siendo objeto de movimientos estratégicos que las colocan en el centro de interés de muchos inversores.. Uno de los mejores ejemplos del mercado español es DIA, cuyas acciones prácticamente han duplicado su valor en lo que un año. Pero lo más interesante no es solo la subida, sino el volumen: la media trimestral de títulos negociados al cierre del primer semestre se ha duplicado respecto al mismo periodo de 2024. Una señal clara de renovado interés por parte del mercado.. En el caso del mercado español, el índice Ibex Medium Caps, 31%, equivalente a la del Ibex 35, mientras el Small Caps avanza algo menos, un 21%. En otras geografías, los valores de menor capitalización sí baten a las referencias. El índice Stoxx Europe Small 200, que monitoriza la evolución de este tipo de empresas, ha subido un 21% desde el mínimo registrado en abril, provocado por el anuncio de la cruzada arancelaria de Donald Trump. En el mismo periodo, el índice equivalente de compañías grandes ha subido un 17%.. Más allá del precio, el volumen negociado es un indicador esencial para los inversores. Un incremento sostenido del volumen puede confirmar una tendencia alcista sólida, mientras que una caída del volumen con una subida de precios puede ser señal de debilidad o pérdida de interés.. La gestora española Panza Capital es una de las más activas en invertir en compañías de pequeña y mediana capitalización. Su presidente y principal gestor, Beltrán de la Lastra, explica que “la disparidad de valoración entre las pequeñas y las grandes es enorme, como había visto muy pocas veces en mi carrera”. La firma invierte en acciones tan variadas como compañías que fabrican ladrillos, en dueñas de pubs y en comercio de electrodoméstico. Desde abril, su fondo bandera, el Panza Valor, ha registrado una revalorización del 21%, muy por encima de otros fondos similares.. Juan José del Valle, analista de Activotrade, explica que los mercados están focalizándose más en este tipo de compañías “para aumentar su diversificación y desmarcarse de los íncides, donde pesan mucho las grandes cotizadas”. En otras pequeñas cotizadas españolas, como Amper, OHLA o Gestamp, también las revalorizaciones se han visto acompañadas por un aumento de la negociación. De hecho, 24 compañías españolas de pequeña y mediana capitalización han registrado entre enero y julio más volumen de operaciones que en todo 2024.. Empuje mundial. Los fondos especializados, como el Invesco Continental European Small Cap Equity, están batiendo a casi todos sus rivales, invirtiendo en cotizadas como el banco austriaco Bawag, la empresa sueca Asker Healthcare y la empresa británica de materiales de construcción SigmaRoc. “A principios de año, realicé una gira de presentación en Alemania y no mucha gente quería hablar de las pequeñas capitalizaciones”, explica Bloomberg el gestor del fondo, Michael Oliveros. “Ahora es más bien al contrario: todo el mundo está muy interesado en hablar del tema”.. Uno de los factores que está beneficiando a esta tipología de empresas es que suelen tener un menor grado de internacionalización que sus rivales más grandes, lo que las hace más resilientes ante un entorno de más restricciones al comercio mundial y de fortaleza del euro.. Las acciones de pequeña capitalización, que abarcan sectores que van desde la Defensa hasta la industria y las finanzas, también se están beneficiando de los bajos tipos de interés en Europa y de las valoraciones más baratas tras años de bajo rendimiento. Los datos muestran que desde principios de abril el índice MSCI UK Smaller Cap Index es el que ha obtenido un mejor resultado, con una rentabilidad acumulada del 23% desde abril, frente al 19% del índice MSCI United Kingdom.
