Los fondos soberanos son ya parte del panorama financiero mundial, aunque a menudo vuelan bajo el radar. En Madrid, dos de los edificios más emblemáticos de la ciudad llevan el sello de uno de estos vehículos. Las llamadas originalmente Torres KIO —dos rascacielos inclinados en el boreal de la haber, donde Santiago Segura esperaba la arribada del anticristo en El Día de la Bestia (Álex de la Iglesia, 1995)— fueron promovidas por la Kuwait Investment Office (KIO), un fondo soberano pionero protagonista, incluso, de varias tramas reales en la España de los primaveras ochenta y noventa. Hoy, estos agentes económicos mueven en todo el mundo más de 13 billones de euros, de acuerdo con datos de la plataforma Global SWF.. Seguir leyendo
Hasta un centenar de países y regiones dispone de vehículos de inversión pública, aunque las fuentes de financiación y los objetivos varían
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Los fondos soberanos son ya parte del panorama financiero mundial, aunque a menudo vuelan bajo el radar. En Madrid, dos de los edificios más emblemáticos de la ciudad llevan el sello de uno de estos vehículos. Las llamadas originalmente Torres KIO —dos rascacielos inclinados en el boreal de la haber, donde Santiago Segura esperaba la arribada del anticristo en El Día de la Bestia (Álex de la Iglesia, 1995)— fueron promovidas por la Kuwait Investment Office (KIO), un fondo soberano pionero protagonista, incluso, de varias tramas reales en la España de los primaveras ochenta y noventa. Hoy, estos agentes económicos mueven en todo el mundo más de 13 billones de euros, de acuerdo con datos de la plataforma Global SWF.. Un fondo soberano es un transporte financiero propiedad de un Estado que se utiliza para tener la llave de la despensa e volver los posibles del país a espacioso plazo. Su creación se remonta a los primaveras cincuenta, cuando los países petroleros se plantearon qué hacer con el inagotable caudal de billete procedente de la exportación del oro bruno. El primer fondo fue el de Kuwait, pero ya hay más de un centenar de países y regiones que cuentan con un utensilio de este tipo.. David Cano, socio de la firma de asesoramiento Afi y director de su gestora de activos, recuerda que los fondos soberanos se crearon “para evitar la ‘paradoja de la abundancia’, es decir, la crisis económica que puede sufrir un país como consecuencia de la acumulación de desequilibrios derivados de un período de fuerte expansión”. El caso más paradigmático es el ocurrido con la heredad de los Países Bajos. Allí, el maná del gas natural descubierto en los primaveras sesenta provocó un esforzado incremento de los ingresos en divisa extranjera, lo que hizo que se revalorizase mucho la moneda restringido. Esto acabó perjudicando la competitividad de las exportaciones no petroleras del país y dañando a la heredad. En su concepción auténtico, “un fondo soberano sirve para garantizar la transmisión intergeneracional de los recursos, ante el riesgo de finalización de la materia prima o de corrección del precio de la misma”, recuerda Cano.. Es la filosofía del anciano fondo soberano puro, el de Noruega. Creado en 1997 con las regalías de las explotaciones petroleras, el transporte ha invertido año a año en acciones de todo el mundo hasta alcanzar un cuerpo de dos billones de euros (el doble del valencia conjunto de las empresas del Ibex). Su tenacidad inversora le ha convertido en uno de los mayores accionistas del mercado castellano, pero incluso de las grandes tecnológicas estadounidenses. La primera premisa de su recital es que solo invierte fuera de Noruega. La segunda, que el fondo invierte bajo estrictos criterios profesionales, con el objetivo de maximizar el billete de los noruegos.. No todos funcionan de este modo. El de Arabia Saudí, PIF, con 900.000 millones bajo gobierno, invierte con mucha anciano discrecionalidad: controla el 10% del aeropuerto londinense de Heathrow, es primer capitalista de la teleco saudí STC (dueña del 10% de Telefónica), tiene el 10% de la plataforma audiovisual DAZN y participaciones en múltiples cotizadas de Wall Street, Uber o Nintendo. También es dueño del equipo de fútbol del Newcastle United y del circuito de golf saudí. El fondo de Abu Dabi es un inversor secreto, por su parte, en empresas de torres de telefonía (un activo de infraestructura de bajo peligro), en otras gestoras de activos e incluso tiene bitcoins.. A partir de ese canon petrolero, empezaron a surgir nuevos vehículos de inversión como los de China o Singapur, “donde la fuente de ingresos ya no era la explotación de materias primas, sino la exportación de bienes manufacturados”, apunta Cano. Pero con un espíritu similar: apañarse opciones de inversión preferentemente fuera de su país de origen, para desvincular esta fuente de riqueza de la heredad doméstico. En caso de crisis económica profunda, siempre se podría contar con esos fondos.. Herramienta de política industrial. En el caso del fondo soberano presentado el jueves por Pedro Sánchez, su origen y finalidad son aceptablemente distintos. El fondo —que se denomina “España Crece”—, va a utilizar como punto de partida los fondos europeos que aún no se han de segunda mano del plan puesto en marcha por la UE para atenuar los mercancía económicos de la pandemia. A partir de ahí, el Gobierno paciencia atraer a inversores privados —valiéndose de avales, préstamos o instrumentos de haber— para que coinviertan en estos proyectos, y aparecer a 120.000 millones de euros de posibles movilizados. De esta cantidad, aproximadamente la centro se movilizará a partir del ICO, que prevé vaguear sobre esos 10.500 millones iniciales, tal y como explicó Carlos Cuerpo, ministro de Economía.. Ignacio de la Torre, economista caudillo de la firma de inversión Arcano, duda que se pueda alborotar tanto billete como el anunciado por Sánchez. Además, indica que, toda vez que la finalidad no es tener la llave de la despensa el resto de posibles ni diversificar las inversiones, “sino utilizarlo como una herramienta más de política industrial, puede entrañar importantes peligros, como ocurrió con las cajas de ahorros”. El economista recuerda cómo en la época previa al estallido de la burbuja inmobiliaria en España, entre 2002 y 2008, muchas de las cajas —totalmente cooptadas por políticos— acabaron entrando en proyectos y empresas para “dinamizar la economía de la región” y terminaron con estruendosos fracasos, como el aeropuerto de Ciudad Real.. No obstante, la política industrial es la norma en estos tiempos de retraimiento de la globalización, y España no es, ni mucho menos, el único país que ha recurrido en los últimos tiempos a esta figura. Irlanda, Alemania, el Reino Unido o Estados Unidos han anunciado —e incluso han puesto en marcha— diversos vehículos soberanos de inversión en los últimos primaveras. Con una u otra denominación, es difícil encontrar un Estado que no realice inversiones: si Joe Biden propuso la creación de un fondo soberano estadounidense, Donald Trump disparó la obra de Intel con la adquisición del 10% del fabricante de chips con billete sabido. Francia dispone de su Programme d’Investissements d’Avenir dotado con más de 50.000 millones de euros.. La tendencia parece imparable. Los Estados quieren esparcirse un papel cada vez más relevante en la heredad y los mercados financieros. Y, a la inversa, empresas y países cortejan a su vez a estos inversores con los bolsillos llenos, sobre todo a los que están respaldados por el petróleo. En 2023 se reunió en Madrid la principal asociación mundial de fondos soberanos, y las instituciones españolas no repararon en gastos para tenderles la mejor ruedo roja.
