La cuenta de «Financia Europa», cuya aprobación por parte del Consejo Permanente del Congreso de los Diputados está prevista para hoy, se presenta con una ventana prácticamente vacía. En un seminario web al que se inscribieron el miércoles unos 500 profesionales del sector financiero, Jorge Ferrer, cofundador de finReg360, afirmó: «Estamos a años luz de contar con una oferta con suficientes productos». Solo el 2 % de los activos de los fondos de inversión españoles se enmarca en las categorías que, al menos en términos de acceso, se consideran incluidas en la cuenta de acuerdo con los requisitos del Ministerio de Economía: renta variable nacional, renta variable en euros y renta variable mixta en euros. Seguir leyendo
Solo el 2 % de los activos de los fondos españoles, según la estimación de la oficina de finReg360, encaja en el nuevo vehículo. Ni siquiera los grandes ETF que cotizan en la Bolsa Europea cumplen los requisitos
Noticia de MRSS-S
La cuenta «Financia Europa», cuya aprobación por parte del Consejo Permanente del Congreso de los Diputados está prevista para hoy, se presenta con una oferta prácticamente vacía. «Estamos a años luz de contar con una oferta con suficientes productos», afirmó Jorge Ferrer, cofundador de finReg360, el miércoles en un seminario web al que se inscribieron unos 500 profesionales del sector financiero. Según las estimaciones de la empresa especializada en asesoramiento regulatorio, solo el 2 % de los activos de los fondos de inversión españoles se encuentra en las categorías que, al menos en su fase inicial, están incluidas en la cuenta de acuerdo con los requisitos impuestos por el Ministerio de Economía: renta variable nacional, renta variable en euros y renta variable mixta en euros. El Gobierno aprobó la cuenta en el Real Decreto-Ley de 6 de octubre, después de que el Congreso la hubiera rechazado inicialmente con el decreto Maricarsen. Permite invertir hasta 150 000 euros en acciones, fondos de inversión clásicos y cotizados (ETF) sin impuesto sobre las plusvalías hasta que el dinero salga de ese paraguas. Si las aportaciones se mantienen durante más de cinco años, los primeros 10 000 euros de beneficios están exentos y el resto tributa solo al 80 %. Aún no se puede contratar, ya que el decreto y la Orden del Ministerio de Hacienda no han sido validados en lo que respecta a las obligaciones de información ante la Agencia Tributaria. El registro de los fondos que pueden incluirse, tarea que corresponde a la CNMV, está en marcha. El supervisor no agotará el plazo de cuatro meses y, en cualquier caso, no es necesario para su puesta en marcha, ya que puede utilizarse como vehículo para acciones europeas desde el inicio. Gloria Hernández Aler, socia cofundadora de finReg360, considera que «antes de las elecciones ya no habrá tiempo» para publicar la Orden Ministerial de Hacienda y que será el nuevo Ejecutivo quien la apruebe. Para acceder a la cuenta, un fondo debe invertir al menos el 70 % de su cartera en activos del Espacio Económico Europeo —integrado por los 27 países de la UE, más Islandia, Liechtenstein y Noruega—, incluidos bonos; al menos el 50 % en acciones y al menos el 35 % en participaciones. Quedan excluidos los sociis, las sicav y los derivados, y la cuenta no admite bonos directamente. Esta configuración refleja «una oferta limitada de activos admisibles», señaló Jorge Encinar, socio de finReg360. Con estas normas, quedan excluidos los fondos de renta fija, ya que no alcanzan el 50 % en la Bolsa. Se trata de la categoría más importante del sector español, con unos 18 000 millones de euros a finales de octubre, según los datos provisionales de la asociación del sector en España, Inverco, sobre un patrimonio total de 48 000 millones. La renta variable internacional asciende a otros 82 000 millones de dólares que tampoco entran en la configuración. Los ETF tampoco salen bien parados en este panorama. La mayoría de los que se comercializan en España están vinculados a índices de Wall Street, ya sean globales o de mercados emergentes. Ni siquiera los dos principales índices europeos, el Stoxx Europe 600 y el MSCI Europe, son válidos como ETF que los replican, debido a su exposición al Reino Unido y a Suiza. Serían adecuados aquellos vinculados al EuroSToxx 50 o al Ibex. En el caso del EuroSToxx 50, Alemania y Francia concentran alrededor del 70 %, y el índice presenta carencias en sectores como la inteligencia artificial. Además de la carencia, existe un problema de redacción, según los expertos de finReg360. La norma excluye a las sociedades de inversión de capital variable (SICAV) sin especificar que se refiere a las empresas españolas. Tal y como está redactado, también omite a los de otros países, como Luxemburgo, tal y como explicó Maite Álvarez, directora de regulación financiera de finReg360. La firma considera que se trata de un error. «Es fruto de la precipitación», afirmó Hernández Aler, quien también lamentó que el capital riesgo quedara excluido de los activos admisibles. Inverco ya había cuantificado este cuello de botella. El presidente, Ángel Martínez-Aldama, señaló el 20 de octubre, en el Encuentro Nacional de Inversión Colectiva que organiza junto con Deloitte, que solo el 4 % de los patrimonios y el 10 % de los fondos serían elegibles con las carteras actuales, y que los requisitos son «desproporcionados en el caso de los ingresos variables». Según finReg360, la clave estará en la inversión indirecta. Los fondos y los ETF multiactivos pueden invertirse en EE. UU. , Japón o mercados emergentes hasta un 30 %, e incluyen también renta fija, lo que reduce el riesgo de concentración de productos y el riesgo en Europa y permite una mayor diversificación de la clientela. El problema es que, en estos momentos, no hay ningún ETF multiactivo que cumpla los requisitos, y los fondos que ofrecen están muy concentrados en Europa y poco diversificados, según Encinar. Esto supone una oportunidad para las gestoras. Se espera que el procedimiento para inscribir un fondo en el registro de la CNMV sea «un proceso sencillo», según Álvarez: una solicitud de la gestora, una modificación del folleto y una declaración responsable de que se cumplen los requisitos. La CNMV dispone de cuatro meses para crear el registro, aunque su presidente, Carlos San Basilio, afirmó en la reunión de Inverco que no se precipitará con el plazo y animó a los gestores a lanzar productos que se ajusten a la cuenta. Inverco, por su parte, solicita que se abra la cuenta a los fondos de renta fija, que el porcentaje de renta variable se calcule sobre el conjunto de la cuenta y no en profundidad, que los fondos lleven directamente la etiqueta «Finance Europe» y que las gestoras puedan ofrecer la cuenta, algo que la normativa actual no permite. El peso de la bolsa tiene otra consecuencia. Si la cuenta se comercializa con asesoramiento o gestión de cartera, los clientes con un perfil conservador o moderado quedan excluidos, advirtió Encinar. Para ellos existe el nuevo Seguro Único de Financiación a Largo Plazo de Europa, que exige un 30 % en renta variable, frente al 50 % de la cuenta. Las entidades no esperan a que se aclaren las dudas. Nuevas empresas, como Trade Republic, MyInvestor, N26, Indexa Capital o InBestme, preparan su oferta para cuando el Ministerio de Hacienda apruebe la orden. Lo mismo ocurre con la banca tradicional. Un gran banco trabaja a contrarreloj para lanzar la cuenta lo antes posible y solo espera la orden del Ministerio de Hacienda, según fuentes del sector. FinReg360 cree que la rapidez será decisiva. Dado que la ventaja fiscal exige una permanencia de cinco años, la cuenta funcionará como un punto de referencia para el cliente. «Quien llega primero, llega dos veces», resumió Encinar, para quien «no hacer nada no es una opción».
