Román González, co-gestor junto con Rubén Ayuso del Criptomonedas FIL de A&G Global Investors, es más que optimista: este año va a ser positivo para las criptos. Prevé que bitcoin duplique su valor antes de finales de año y que las altcoins se revaloricen. Desde el lanzamiento de su vehículo en octubre de 2023, el primer fondo de inversión libre orientado a criptomonedas en España gestiona 18 millones de euros. Cerró 2024 con un retorno del 84,84%, pero los vaivenes del mercado impactaron en el vehículo que en lo que va de año tiene una rentabilidad negativa (-7,66%), según los datos actualizados al 23 de mayo. El gestor, no obstante, prevé remontar con su apuesta por las altcoins (invierten en 14 criptos más bitcoin), aunque incide en que se trata de activos de riesgo: la volatilidad del fondo se sitúa en un 47,8%.. Seguir leyendo
El co-gestor del fondo Criptomonedas FIL de A&G Global Investors apuesta por la revalorización de las ‘altcoins’. Ve con interés a los emisores de ‘stablecoin’ pero considera más rentable invertir en los protocolos donde corren estos activos
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Román González, co-gestor junto con Rubén Ayuso del Criptomonedas FIL de A&G Global Investors, es más que optimista: este año va a ser positivo para las criptos. Prevé que bitcoin duplique su valor antes de finales de año y que las altcoins se revaloricen. Desde el lanzamiento de su vehículo en octubre de 2023, el primer fondo de inversión libre orientado a criptomonedas en España gestiona 18 millones de euros. Cerró 2024 con un retorno del 84,84%, pero los vaivenes del mercado impactaron en el vehículo que en lo que va de año tiene una rentabilidad negativa (-7,66%), según los datos actualizados al 23 de mayo. El gestor, no obstante, prevé remontar con su apuesta por las altcoins (invierten en 14 criptos más bitcoin), aunque incide en que se trata de activos de riesgo: la volatilidad del fondo se sitúa en un 47,8%.. Pregunta. ¿Cómo funciona su fondo?. Respuesta. Solo invertimos en ETP de réplica física e intentamos asignar activos en cartera sin hacer locuras, es decir, miramos mucho la capitalización de cada uno. Bitcoin está a la cabeza, con un dominio que se ha acercado al 70%. La siguiente es ethereum, en torno al 8%-9% y el resto con menos.. P. ¿Están aumentando posiciones en algunos activos?. R. Hemos subido al 4% en SUI y al 8% en Solana, porcentajes por encima de la cuota que tienen ambas criptomonedas, porque consideramos que estamos ante el comienzo de una fase alcista, sobre todo en altcoins, que han sido completamente defenestradas. Nadie habla de ellas, todos dan por hecho que han muerto. Algunas han tenido caídas brutales junto con esta corrección del mercado de renta variable y hemos virado un poco hacia esas posiciones.. P. ¿Cuál es el perfil del inversor?. R. Es un inversor profesional, con un perfil tecnológico, que se adapta rápidamente al cambio, que le gusta estar a la vanguardia en tecnología y quiere tener exposición a ella. Suele conocer bien las caídas de la renta variable y suele tener carteras con un peso en renta variable medio-alto. Por lo tanto, cuando explicamos que este fondo puede retroceder un 40%-50% parece asumir bien el riesgo. Cuando hay caídas los clientes suelen entrar en pánico, pero en nuestro fondo no lo hemos visto. Cuando sufrimos esa caída de más del 40% no tuvimos apenas salidas.. P. ¿Es español o europeo?. R. El fondo está en plataformas como Inversis o All Funds, que distribuyen a nivel internacional para cualquier inversor profesional, pero la mayor parte del capital está en España. De los 18 millones que gestionamos, 4 vienen de fuera.. P. Los anuncios cambiantes de Trump han impactado en los mercados. ¿Cómo lo habéis gestionado? ¿Habéis cambiado posiciones?. R. Aumentamos peso en altcoins. Cuando caía bitcoin un 20%-25% algunas altcoins llegaron a retroceder más del 50%. Viramos un poco la cartera hacia altcoins y consumimos prácticamente todo el cash que teníamos. Hemos invertido la cartera hasta el 100% en ese momento de pánico, esperando esa recuperación. En bitcoin se ha reducido algo la exposición para incrementar en otras monedas que cayeron mucho más.. P. ¿Trump se ha convertido en un arma de doble filo para las criptos?. R. Pienso que Trump tiene poco que ver con el movimiento de las criptomonedas. Para nosotros son una tecnología que el mundo está descubriendo, que eficienta procesos y el mercado monetario. Bitcoin es un sistema monetario automático que no excluye a nadie, tiene propiedades distintas al sistema financiero tradicional, que para nosotros tienen un valor. Y el precio de bitcoin refleja ese valor. Los agentes en el mercado se están dando cuenta de que esas propiedades son útiles y a medida que se va utilizando y cada vez más empresas y más agentes de mercado se conectan al protocolo bitcoin o ethereum o a las principales criptomonedas, el precio a largo plazo tiende a subir.. DVD1268 (30/05/2025) Román González, gestor de fondos cripto, contesta a una pregunta durante una entrevista en las oficinas de A&G en Madrid. ANDREA COMASAndrea Comas. P. Tradicionalmente, bitcoin ha estado correlacionado con acciones tecnológicas e índices estadounidenses. ¿Ha cambiado esta tendencia?. R. Es cierto que en 2022 con la gran caída de las tecnológicas vimos una correlacióna seis meses de bitcoin con el Nasdaq en torno al 0,8. Pero la correlación suele ser bastante baja, por debajo del 0,4. Desde el lanzamiento, nuestro fondo tiene una correlación con el índice de renta variable global MSCI World del 0,32. En algún momento puntual, cuando hubo una caída fuerte de tecnológicas, seguramente cayó junto con el Nasdaq, pero en general tiene una correlación bastante baja. Este índice ayuda a construir carteras, evidentemente con un peso reducido porque la volatilidad es alta. En nuestro producto, en torno al 50%.. Bitcoin sigue siendo un activo diferente. Hay ciertos momentos en los que parece que hay una correlación alta porque también es el activo más líquido. Al igual que el Nasdaq es un índice tecnológico muy líquido, bitcoin es el único activo que puedes comprar o vender un fin de semana con una liquidez brutal. Eso hace que en momentos de pánico, como un misil que se lanza un domingo, puede provocar una caída fuerte del activo que a veces suele seguir con un lunes negro de caídas en los mercados bursátiles.. P. ¿Cuáles son sus previsiones para este mercado?. R. Creo que va a ser un año muy positivo para las criptomonedas. Me sorprendería que no terminara con bitcoin por encima de los 200.000 dólares. Estoy convencido de que la deflación es estructural, bajan los tipos de interés y parece que los bancos centrales en los próximos meses volverán a sacar la máquina de imprimir dinero. Esta masa monetaria es la variable macroeconómica que más tiene que ver con el precio de bitcoin. Son vientos de cola muy importantes para bitcoin y para un altseason, de la cual esperamos que nuestro fondo se pueda beneficiar.. P. ¿Qué porcentaje de cartera debería destinar un inversor en criptos?. R. Para un inversor que ya tenga cierta experiencia y una cartera equilibrada con renta fija y variable, meter porcentajes bajos en criptos no acentúa mucho el riesgo y mejora su rentabilidad. Normalmente, todo lo que está por debajo del 5% es así. Las criptomonedas son el 1,5% aproximadamente de todos los activos líquidos globales. Conclusión: si quieres hacer una cartera de inversión que se indexe al mundo, deberías tener un 1,5% en criptomonedas.. P. ¿Las stablecoins se convertirán en la estrella del mercado cripto?. R. Si hablamos de tokenización, las stablecoins son el mejor ejemplo de ello. Son dólares tokenizados que viajan a la velocidad de la luz y adquieren propiedades de las criptomonedas en determinadas redes. La usabilidad y las propiedades que dan al usuario son brutales.. P. Recientemente, comentó que ve oportunidades de inversión en los emisores de monedas estables que salgan a Bolsa, como Circle. ¿Incluirán alguna posición?. R. Podríamos, pero no lo vamos a hacer. Consideramos más rentable invertir en los protocolos donde más stablecoins corran. A día de hoy es Ethereum, Tron no lo tenemos en cartera pero podríamos plantearlo. Y luego hay otros protocolos como Solana Sui.. P. Los bancos empiezan ofrecer servicios cripto. ¿Cómo puede cambiar el mercado?. R. Dentro del mundo financiero y de los medios de pago habrá compañías que lancen productos relacionadas con las criptos, que se conecten a algún protocolo para mejorar y eficientar procesos, para facilitar envíos de stablecoins. Las que no se conecten creo que desaparecerán.. ¿Estás pensando en invertir en criptoactivos? Esto es lo que tienes que saber
