Una semana después de presentar sus resultados y emprender una profunda reestructuración de su organización para afrontar una nueva etapa de crecimiento basada en la inteligencia artificial, los analistas comienzan a revisar sus valoraciones sobre la entidad. El consenso sigue siendo favorable, pero con matices. Mientras que Jefferies considera que la subida de BBVA hasta máximos históricos no agota su potencial alcista, Deutsche Bank ha optado por una postura más prudente. La entidad alemana ha retirado al banco de su lista de valores recomendados para la compra y fija su precio objetivo en 23, 65 por acción, lo que supone una posible caída del 2, 6 % respecto al precio actual. «Aunque seguimos valorando muy positivamente la evolución operativa del banco y su capacidad para crear valor, la fuerte revalorización bursátil reciente deja poco margen para una nueva subida», señalan los analistas de Deutsche Bank en su último informe. Seguir leyendo
La entidad alemana retira al banco de su lista de valores para comprar, aunque señala que sus resultados, rentabilidad y generación de capital avanzan por encima de lo esperado
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Los analistas comienzan a revisar sus valoraciones de la entidad una semana después de presentar los resultados y llevar a cabo una revisión exhaustiva de su estructura para abordar una nueva etapa de crecimiento basada en la inteligencia artificial. El consenso sigue siendo favorable, pero con matices. Mientras que Jefferies considera que la contribución del BBVA a los máximos históricos no agota su trayectoria alcista, Deutsche Bank ha optado por una posición más prudente. La entidad alemana ha retirado al banco de su lista de valores recomendados para la compra y fija su precio objetivo en 23, 65 por acción, lo que supone una posible caída del 2, 6 % respecto al precio actual. «Aunque seguimos valorando muy positivamente la evolución operativa del banco y su capacidad para crear valor, la fuerte revalorización bursátil reciente deja poco margen para una nueva subida», señalan los analistas de Deutsche Bank en su último informe. Sin embargo, salir de la lista de valores recomendados para la compra no significa en absoluto que BBVA haya dejado de ser una opción atractiva. Los analistas siguen valorando positivamente la evolución del banco, pero consideran que la cotización ha avanzado más rápido que los fundamentos. Con las acciones en máximos históricos y una subida del 21 % desde enero, consideran que gran parte de las expectativas favorables ya están descontadas por el mercado. Su recomendación de «mantener» refleja precisamente ese concepto: siguen viendo un banco atractivo, pero siguen creyendo que el margen de revalorización se ha reducido significativamente como consecuencia del reciente y fuerte repunte del mercado. La cautela respecto a la cotización bursátil, sin embargo, contrasta con la valoración que hace Deutsche Bank del negocio. Los analistas hacen hincapié en que los sólidos resultados de BBVA en el segundo trimestre demuestran la resistencia de su negocio diversificado en un clima de vientos macroeconómicos adversos. En su opinión, la entidad ha presentado unos resultados equilibrados en sus principales mercados y sigue disipando las preocupaciones sobre una desaceleración. Si bien el mercado español sigue siendo uno de los principales pilares de rentabilidad del grupo, el mexicano mantiene su papel como principal motor de crecimiento, impulsado por la solidez del crédito y los ingresos recurrentes. En el otro extremo, Turquía y Argentina, dos mercados que suelen asociarse con mayores riesgos, han dejado de ser motivo de preocupación, como lo eran hace tan solo unos trimestres. Aunque persisten los retos de la inflación y la volatilidad económica, Deutsche Bank destaca que la entidad está gestionando con éxito estos riesgos mediante la diversificación de sus ingresos y una política prudente de control crediticio. «Los resultados equilibrados del banco refuerzan nuestra confianza en su capacidad para cumplir, e incluso superar ligeramente, sus objetivos estratégicos de rentabilidad para el periodo 2025-2028», señalan los analistas. Hace apenas un año, el BBVA presentó un plan estratégico con el que pretendía alcanzar una rentabilidad sobre el capital tangible (ROTE) del 22 % y generar un beneficio acumulado de 48 000 millones de euros al final del periodo. Según el Deutsche Bank, la entidad ya va por delante de esa hoja de ruta. Señalan que «los niveles actuales de rentabilidad (22, 2 % al cierre del primer semestre de 2026) ya superan los objetivos establecidos en el plan». En cuanto a la remuneración de los accionistas, uno de los aspectos más valorados por el mercado, los analistas destacan que la sólida posición de capital del banco podría permitir una distribución mayor de lo previsto inicialmente en el plan estratégico. En concreto, estiman que la remuneración acumulada podría situarse en torno a los 2 000 millones de euros por encima de los 48 000 millones de euros establecidos en la hoja de ruta presentada hace un año. Por el momento, la entidad ya ha anunciado un programa extraordinario de recompra de acciones por valor de 2 000 millones de euros, una decisión que, en opinión de Deutsche Bank, refleja la solidez de su generación de capital. La cautela mostrada por los analistas de la firma alemana contrasta con la euforia expresada por los expertos de Jefferies. De hecho, son estos últimos quienes tienen la visión más optimista de todas las entidades que siguen al banco. Además de recomendar la compra de acciones, fijan un precio objetivo de 27, 5 por acción, más de un 23, 8 % por encima del consenso de Bloomberg y un 13 % por encima de los precios de cotización. Junto con la mejora de la valoración, los analistas aprovechan los últimos acontecimientos para revisar al alza sus estimaciones de beneficios entre un 2 % y un 3 %. «Esperamos que se anuncien 11 000 millones de euros adicionales en amortizaciones de acciones hasta finales de 2028», afirman. El mercado, sin embargo, recibe estas valoraciones con cautela. Apenas un día después de alcanzar máximos históricos y superar a Iberdrola en capitalización bursátil, el BBVA corrige posiciones. En una sesión marcada por las tensiones geopolíticas y la publicación de importantes resultados tecnológicos, las acciones del banco retroceden un 1, 26 %.
