El repunte de la inflación en la zona euro, que cerró abril en un 3%, ha dado argumentos al sector más ortodoxo del Banco Central Europeo para volver a la carga pidiendo una subida de los tipos de interés. El más contundente fue el gobernador del banco central eslovaco, Peter Kazimir, que en un artículo de opinión publicado el lunes daba como «prácticamente inevitable» un repunte del precio del dinero en la reunión de junio. Seguir leyendo
Una encuesta bancaria entre expertos llegó a la conclusión de que el aumento de la inflación sólo será un fenómeno temporal.
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La subida de la inflación en la zona euro, que cerró abril en un 3%, ha dado argumentos al sector más ortodoxo del Banco Central Europeo para volver a la carga pidiendo una subida de los tipos de interés. El más contundente fue el gobernador del banco central eslovaco, Peter Kazimir, que en un artículo de opinión publicado el lunes daba como «prácticamente inevitable» un repunte del precio del dinero en la reunión de junio. El dirigente está considerado uno de los representantes más duros del llamado sector halcón, partidario de mantener la inflación a toda costa, aunque ello suponga perjudicar el crecimiento. De hecho, en la lista elaborada por Econostream, aparece en segundo lugar en la clasificación de más a menos halcón, sólo por detrás de la alemana Isabel Schnabel. La persona que le siguió en el cargo, el gobernador del banco central estonio Madis Muller, también advirtió el viernes de que podría ser necesario elevar el nivel de los hombres. En un artículo publicado en un blog, escribió: «Ya hay indicios de que el aumento de los precios de la energía se está trasladando a otros productos y servicios. » Esa tesis se desvanece con lo dicho por la presidenta de la organización, Christine Lagarde, el pasado jueves, cuando insistió en que no se aprecian efectos de segunda ronda. Pero los mensajes de los gobernadores suelen ser mucho más estrechos que los de Lagarde, más ambiguos para lograr un amplio consenso en el Consejo de Gobierno. Se trata así de evitar un enfrentamiento directo entre las dos grandes líneas de pensamiento presentes en Fráncfort, halcones y palomas -más sensibles a las consecuencias de una financiación más cara sobre el crecimiento-, que hasta ahora han convivido en armonía, con decisiones tomadas por unanimidad en casi todas las reuniones de los últimos años. La marcha del austriaco Robert Holzmann, el único que ha roto ese entendimiento en el pasado reciente votando en contra, ha pacificado el Eurobanco. Eso no significa que las diferencias hayan desaparecido. En el bando de Muller y Kazimir se alinea también el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, quien afirmó que el Consejo de Gobierno tendrá que subir los tipos en junio «si las perspectivas no mejoran significativamente». Pero enfrente también hay reacciones. En el sector de las palomas, que teme los efectos sobre el crecimiento de una subida de tipos, es el francés François Villeroy de Galhau quien lleva la voz cantante. «La política monetaria también debe ser prudente», dijo. Francia es uno de los países más vulnerables a una subida de tipos debido a su elevada deuda, y ya fue objetivo de los mercados el verano pasado por su inestabilidad política. Sólo una pronta resolución del conflicto en Irán podría ayudar a quienes aún ven resquicios para evitar la subida de tipos de junio, a la que el mercado de futuros otorga más de un 90% de posibilidades. No sólo eso, según los inversores, habrá dos subidas de tipos en las tres próximas reuniones del BCE. Esa elevada sensación se ha trasladado con fuerza al euro, el indicador hipotecario, que ya está aumentando los préstamos y se acerca a la barrera del 3%. La cuestión clave es si, como ocurrió en 2021 y 2022, las turbulencias en Oriente Medio darán lugar a un choque inflacionista duradero o simplemente a un repunte pasajero. Sobre esta disputa, el BCE publicó este lunes la encuesta de expertos en previsiones económicas que ve la luz cada trimestre, y su diagnóstico es claro: tras el aumento de la inflación de este año, los precios volverán a su cauce en 2027, y se mantendrán estables en 2028. 56 profesionales respondieron a la encuesta del BCE entre el 31 de marzo y el 8 de abril. Y su visión es que la inflación media crecerá este año hasta el 2. 7% (muy por encima del 1. 8% en la edición anterior). Pero luego se moderará, y a largo plazo convergerá con el objetivo de Eurobanco del 2%. Aunque la zona euro sólo creció una décima en el primer trimestre, el impacto de estos expertos sobre el crecimiento económico es mucho menos visible. El PIB crecería este año en la zona euro un 1% en lugar del 1 anterior. 2%, para 2027 sólo una décima, hasta el 1. 3%, y para 2028 las perspectivas no cambiarían en un 1. 3%.
