Las esperanzas de que la recuperación continúe empiezan a desintegrarse. Horas después de que Washington y Teherán pusieran fin a las negociaciones ante la falta de entendimiento, el presidente de EEUU, Donald Trump, ha vuelto a hacer gala de su habitual imprevisibilidad. Trump dijo que bloqueará todos los barcos que intenten cruzar el Estrecho de Ormuz, en consonancia con su estrategia de lanzar grandiosos anuncios a través de las redes sociales.
El encarecimiento de la energía complica la vuelta de las Bolsas a los niveles previos a la guerra
Feed MRSS-S Noticias
Las esperanzas de que los mercados continúen la recuperación empiezan a quebrarse. Horas después de que Washington y Teherán pusieran fin a las negociaciones ante la falta de entendimiento, el presidente estadounidense, Donald Trump, ha vuelto a hacer gala de su habitual imprevisibilidad. Fiel a su estrategia de lanzar anuncios grandilocuentes a través de las redes sociales, Trump dijo que bloqueará todos los barcos que intenten cruzar el estrecho de Ormuz. . La falta de acuerdo probablemente sacudirá los mercados y aumentará la demanda de activos refugio el lunes. Tras el breve alivio causado por el alto el fuego decretado el miércoles, el petróleo vuelve a estar bajo presión, devolviendo la cautela a los inversores. El Brent, de referencia en Europa, cerró la semana con una caída de 12. 7%, la mayor desde agosto de 2022, un movimiento que había permitido a las Bolsas recuperar parte del terreno perdido. El nivel de los 100 dólares, que se perdió en las últimas sesiones, vuelve a estar en el objetivo y frena la posibilidad de que los índices vuelvan a niveles anteriores al inicio del concurso. Y es que, aunque el crudo ha dado un respiro en los últimos días, sigue cotizando cómodamente en torno a un 30% por encima de los precios de antes de la guerra, una losa que mantiene vivas las tensiones inflacionistas y amenaza la recuperación económica. Al cierre del viernes, el Ibex 35 se situaba en apenas 1. 5% por debajo de esos niveles, mientras que la diferencia en el S & amp, P 500 estadounidense se reducía a cerca del 1%. Aunque la actividad en este corredor estratégico estaba aún lejos de recuperar los niveles previos al inicio de los atentados, Irán había estado permitiendo el tránsito de buques mediante el cobro de cuantiosos peajes. Un esquema con el que Teherán engrosaba sus arcas y facilitaba el paso de barcos a países aliados, como China, mientras Washington había tolerado las exportaciones de crudo iraní e incluso relajado las sanciones para evitar mayores tensiones. La posible ruptura de este equilibrio supondría un nuevo golpe para el mercado energético y reavivaría los temores a una crisis de suministro. Además del petróleo, el gas se vería de nuevo afectado y las presiones inflacionistas volverían al primer plano de las mesas de negociación. En las últimas seis semanas, los inversores han aprendido una lección clara: las bolsas, la deuda y las divisas se mueven al ritmo de los precios del petróleo. Cada repunte brusco del crudo ha ido acompañado de caídas más acusadas de las acciones y los bonos, cada corrección a la baja ha devuelto algo de oxígeno a los mercados. Aventurar escenarios sigue siendo un ejercicio de alto riesgo, pero tanto el consenso de los analistas como el comportamiento registrado por las Bolsas en las últimas sesiones sugerían que, aunque no de forma inmediata, algún tipo de entendimiento acabaría imponiéndose. Los gestores llaman a la calma y aconsejan a los inversores que no se dejen llevar por los titulares. En su último informe, los analistas de Macroyield subrayan que los incentivos para que Washington alcance un acuerdo siguen siendo elevados. Presiones inflacionistas. Trump, que durante la presidencia de Joe Biden se jactaba de criticar los repuntes de la inflación, se enfrenta ahora a la subida de los carburantes. Aunque Estados Unidos es un exportador neto de energía, no es inmune a las tensiones por el lado de la oferta. Sus efectos ya empiezan a filtrarse en la economía, con la inflación como principal foco de preocupación. En marzo, el primer mes completo del conflicto, la tasa anual subió al 3. 3%, su nivel más alto en dos años. Aun así, la inflación subyacente -que excluye los precios de los alimentos frescos y la energía- avanzó un 0. 2%, por debajo de lo esperado. «Los estadounidenses son muy sensibles a precios más altos y la popularidad de Trump se resiste», advierten los expertos de Macroyield. Con las elecciones de mitad de mandato a la vista, el republicano se enfrenta a una prueba política clave, en un momento en el que incluso parte del núcleo duro del movimiento MAGA empieza a mostrar signos de distanciamiento. El mayor temor para muchos vuelve a ser que la persistente inflación obligue a los consumidores a recortar el gasto y a las empresas a detener sus proyectos de inversión. El resultado sería una economía más débil y peores resultados empresariales, el escenario que menos favorece a las Bolsas. Una nueva moderación del precio del crudo se vislumbra como la clave para consolidar la recuperación y emular lo ocurrido hace un año, cuando la tregua comercial decretada por Trump propició una renta variable global. Un mes después, las Bolsas habían recuperado todo lo perdido tras el anuncio de los aranceles recíprocos el 2 de abril. Sin embargo, la experiencia demuestra que, en la apertura de los mercados, los inversores ajustan posiciones en Bolsa, deuda y divisas a medida que evalúan la credibilidad de las nuevas amenazas. Si el mercado se porta bien, se espera una caída de la renta variable y una subida de los rendimientos de la deuda, al calor de unas expectativas de inflación y unos tipos de interés que vuelven a ganar terreno. Hasta ahora, analistas como los de ING confiaban en que la Reserva Federal no tuviera incentivos para modificar los tipos de interés. «Tenemos mucha más confianza en que la inflación será temporal en esta ocasión», explica James Knightley, economista jefe internacional de ING, «dada la falta de impulso de la demanda y el menor poder de fijación de precios de las empresas en comparación con 2022». La deuda, uno de los termómetros más vigilados por la clase política por su capacidad para alterar el curso de los mercados y estrangular a los gobiernos, vuelve así a jugar un papel protagonista. Un contexto de tensiones inflacionistas puede llevar a los inversores a acelerar la venta de bonos y exigir mayores rendimientos para compensar la pérdida de poder adquisitivo y la expectativa de tipos más altos. Además de aumentar la financiación pública y presionar para que las cuentas sean frágiles, los bonos a diez años -como el estadounidense- sirven de referencia para fijar el precio de las hipotecas, los préstamos y la deuda de las empresas. Las variaciones lentas pueden acabar pasando factura a hogares y empresas y, en última instancia, provocar un menor crecimiento económico. El único activo que podría verse reforzado por el aumento de las tensiones en Oriente Próximo es el dólar. El billete verde, que en el último año había perdido parte de su condición de activo refugio, experimentó una ligera recuperación en marzo. Dado que la energía se negocia en dólares, el aumento del crudo ha contribuido a que la divisa estadounidense se aleje del mínimo de 1. 20 unidades por euro alcanzado el pasado mes de enero, cuando Trump llegó a amenazar con una invasión de Groenlandia. Según los analistas de ING, la reticencia de los inversores seguirá sirviendo de apoyo al dólar mientras sigan existiendo tensiones en el Estrecho de Ormuz. Con la energía como variable decisiva, la semana se presenta como una prueba de resistencia para los mercados. En un escenario aún frágil, las Bolsas siguen buscando certezas en un mundo donde los avances geopolíticos y económicos, una vez más, se mueven de la mano.
