Las Bolsas han vuelto a demostrar su capacidad para convivir con la incertidumbre, incluso cuando el contexto invita a lo contrario. En casi nada unas semanas, el mercado ha pasado del sobresalto original a un tono mucho más constructivo: tras el episodio de tensión geopolítica provocado por la disputa entre Irán e Israel, los principales índices han recuperado prácticamente todas las pérdidas y, en algunos casos, han vuelto a rozar máximos recientes. El petróleo, que llegó a repuntar con fuerza en presencia de el temor a una subida, ha retrocedido desde sus picos; los tipos de interés a dilatado plazo se han estabilizado a posteriori de semanas de idas y venidas; y las revisiones de beneficios empresariales continúan señalando, en muchos sectores, una progreso mejor de la que cabría esperar en un entorno tan cargado de grandes titulares.. Seguir leyendo
La volatilidad es inherente a las Bolsas y el definitivo aventura surge cuando se pierden de perspicacia los objetivos a dilatado plazo
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Las Bolsas han vuelto a demostrar su capacidad para convivir con la incertidumbre, incluso cuando el contexto invita a lo contrario. En casi nada unas semanas, el mercado ha pasado del sobresalto original a un tono mucho más constructivo: tras el episodio de tensión geopolítica provocado por la disputa entre Irán e Israel, los principales índices han recuperado prácticamente todas las pérdidas y, en algunos casos, han vuelto a rozar máximos recientes. El petróleo, que llegó a repuntar con fuerza en presencia de el temor a una subida, ha retrocedido desde sus picos; los tipos de interés a dilatado plazo se han estabilizado a posteriori de semanas de idas y venidas; y las revisiones de beneficios empresariales continúan señalando, en muchos sectores, una progreso mejor de la que cabría esperar en un entorno tan cargado de grandes titulares.. La secuencia se repite casi siempre: sorpresa primero, inquietud a posteriori y, finalmente, cierta frustración al comprobar que el mercado ha seguido delante cuando todo parecía más incierto. Conviene memorar poco que sabemos, pero tendemos a olvidar: en un año cualquiera es perfectamente natural que las Bolsas sufran caídas del 10%. Estas correcciones no son una anomalía ni un signo de que poco solemne esté a punto de ocurrir. Forman parte del funcionamiento natural de los mercados y del precio que hay que remunerar por aspirar a rentabilidades superiores a las que ofrecen opciones de inversión más estables. La volatilidad no es un sentencia del sistema; es una de sus características estructurales.. El problema no suele estar en las caídas en sí, sino en cómo las vivimos. En la inversión operamos con una paradoja incómoda: tomamos decisiones con horizontes largos, pero evaluamos resultados en plazos muy cortos. Miramos la cartera con frecuencia, seguimos titulares a diario y recibimos alertas constantes sobre movimientos que, en la mayoría de los casos, tienen escasa relevancia para nuestros objetivos reales. Esa combinación hace que oscilaciones normales se perciban como poco mucho más solemne de lo que son.. A este entorno se añade un cambio silencioso, pero profundo, en la forma de trastornar. El golpe a la información nunca había sido tan amplio ni tan inmediato. El inversor dispone de más datos, más prospección y más canales que nunca, lo que le concede una anciano sensación –o ilusión– de autonomía y control, pero asimismo le empuja a tomar más decisiones. No necesariamente mejores. El proceso de inversión, ayer más pausado, se ha vuelto más fragmentado y reactivo. Reducir los tiempos de advertencia y multiplicar los estímulos aumenta la probabilidad de cometer errores, especialmente en momentos de incertidumbre.. En esos momentos, el ruido aumenta, los relatos se simplifican y las explicaciones categóricas ganan contorno. Se buscan causas claras (sin dejar espacio alguno a la casualidad), paralelismos históricos y mensajes tranquilizadores o alarmistas, según el caso, todo ello reforzando la sensación de que estamos en presencia de un momento estupendo que exige una respuesta inmediata y elocuente. Sin secuestro, cuando se observa la situación con poco más de perspectiva, la foto suele ser menos dramática. Ni los conflictos geopolíticos son nuevos, ni la incertidumbre es una invitada nuevo. Lo que sí es habitual es que el mercado descuente escenarios extremos que, con el tiempo, no llegan a materializarse.. Intentar anticipar esos movimientos a corto plazo no solo es complicado, sino que rara vez aporta valencia de forma consistente. La evidencia demuestra que perderse solo unos pocos de los mejores días del mercado puede tener un impacto significativo en la rentabilidad a dilatado plazo, y esos días suelen concentrarse en momentos de anciano incertidumbre, cuando la tentación de achicar aventura es más entrada.. Aquí aparece uno de los mayores retos para el inversor: distinguir entre aventura actual y ruido coyuntural. No toda mala mensaje altera los fundamentos. No todo sobresalto exige una valor. Mantenerse razonablemente invertido en este contexto no es un acto de fe ni de pasividad. Es aceptar que el futuro no se puede anticipar con precisión y que intentar hacerlo suele salir caro. La experiencia demuestra que muchas de las malas decisiones no se toman por errata de información, sino por exceso de atención al corto plazo: reaccionar a cada titular o reinterpretar la táctica en cada episodio de volatilidad suele desgastar más rentabilidad que la propia caída del mercado. Ahí es donde la trabajo del asesor financiero es más relevante, ayudando al inversor a tomar perspectiva y a mantenerse simpatizante con sus objetivos, evitando que cada episodio de volatilidad se convierta en una valor.. Eso no significa ignorar el aventura ni permanecer inmóvil pase lo que pase. Significa entender que las decisiones relevantes son pocas y que la anciano parte del tiempo trastornar consiste más en resistir la tentación de comportarse que en encontrar el momento consumado para hacerlo. Invertir debería parecerse más a ver crecer la hierba –como decía Paul Samuelson– que a interactuar en la hiperactividad impuesta en las redes sociales. Las Bolsas seguirán cayendo de vez en cuando, habrá conflictos, sustos inflacionistas y crisis que parezcan definitivas mientras ocupan las portadas. La diferencia entre un inversor disciplinado y uno emocional no está en evitar esos episodios, sino en atravesarlos sin perder el rumbo. Porque, al final, la diferencia no la marca el mercado, sino cómo decide comportarse el inversor frente a él.. Pedazo de pan Olea es director de inversiones de Abante
