Lleva cuatro meses como presidente de la Reserva Federal (Fed), pero este miércoles pasará a la historia como el día en que Kevin Warsh demostró que él y el resto de los gobernadores de la entidad son quienes realmente dirigen la política monetaria estadounidense, al margen de las influencias externas. La Fed ha dado el paso que el presidente Donald Trump no quería que diera bajo ningún concepto: subir los tipos de interés a un mes y medio de unas elecciones de mitad de mandato en las que los republicanos se juegan perder una o ambas cámaras del Congreso. Seguir leyendo
Kevin Warsh sube el precio del dinero un cuarto de punto en su primera decisión importante en la entidad. La Fed prevé una nueva subida este año.
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Lleva cuatro meses como presidente de la Reserva Federal (Fed), pero este miércoles será recordado como el día en que Kevin Warsh demostró que él y el resto de los gobernadores de la entidad son quienes realmente dirigen la política monetaria de EE. UU. , al margen de las influencias externas. La Fed ha dado el paso que el presidente Donald Trump no quería que diera bajo ningún concepto: subir los tipos de interés a un mes y medio de unas elecciones de mitad de legislatura en las que los republicanos se juegan perder el poder legislativo. Con esta medida, Warsh, un multimillonario conservador elegido por Trump, demuestra que se toma en serio su objetivo de combatir la inflación, aunque tenga que perjudicar los intereses electorales del hombre que lo eligió, creyendo que obedecería su deseo de convertir a Estados Unidos en el país con los tipos de interés más bajos del mundo. Pero no fue así. La subida es moderada, de 25 puntos básicos. El precio del dinero en Estados Unidos se sitúa así en un rango del 3, 75 % al 4 %. Pero es una señal contundente: se trata de la primera subida en más de tres años. La última tuvo lugar en julio de 2023. La Fed de Warsh demuestra con esta medida su compromiso en la lucha contra unos precios que llevan más de cinco años sin acercarse al objetivo del 2 %. Es muy probable que la decisión desate la furia de Trump, quien el martes ya arremetió contra el Tribunal Supremo —y especialmente contra los tres jueces conservadores que él mismo había nombrado en su primer mandato— por tomar una postura contraria a su intento de cambiar las normas del voto por correo de cara a las elecciones del 3 de noviembre. Los tres jueces se han rebelado, y ahora también el sustituto de Jerome Powell, otro nombramiento del republicano al que posteriormente se dedicó a insultar. Sin embargo, la subida de los tipos no es ninguna sorpresa, ni para los economistas ni para el mercado. Warsh ya apuntaba en esa dirección en la reunión de Jackson Hole del pasado agosto. La Reserva Federal es, por tanto, responsable de garantizar la estabilidad de los precios, afirmó. No hay excusas. [. . . ] Debemos estar seguros de que la inflación subyacente se encamina hacia nuestro objetivo, de forma clara y a una velocidad suficiente. De lo contrario, tenemos trabajo por hacer. Ese es nuestro trabajo». Unos días más tarde, los datos de inflación parecieron dar la razón a quienes consideraban necesario enfriar un poco la economía estadounidense, que sigue mostrando fortaleza en las cifras de empleo, pero con unos precios que se mantuvieron estancados en el 3, 4 % en agosto, lejos del objetivo del 2 %. Trump amenazó hace unos días a la Fed, una organización cuya independencia respecto al poder ejecutivo ha sido respaldada por el Tribunal Supremo. Según el presidente, si no se redujeran drásticamente los tipos de interés, se paralizaría una parte considerable del comercio estadounidense. «Bajad los tipos o dejaré de comerciar con los países con los que tenemos déficit, algo que el Tribunal Supremo, en su ridícula y carísima decisión sobre los aranceles, reconoció que el presidente puede hacer», escribió Trump en un confuso mensaje en su red social, Truth. Ese mismo día, desde el Despacho Oval, se quejó de que otros países tuvieran tipos de interés más bajos que Estados Unidos y pidió «patriotismo» a la Reserva Federal. «Si no comerciáramos con ellos, no tendrían dinero para pagar sus facturas», afirmó. «Y si no nos tratan como es debido, haremos eso. Al fin y al cabo, lo único que tenemos que hacer para reducir nuestro déficit comercial con un país es no comerciar con él». Su asesor económico, Kevin Hassett, se pronunció esta semana: «Si hay mucha gente en las calles, estoy seguro de que el presidente no estará muy contento». La guerra en Irán, que parece prolongarse sin que nadie vislumbre una salida a corto plazo, y la extensión del conflicto entre los rebeldes hutíes en Yemen han consolidado el precio del petróleo por encima de los 100 dólares, lo que encarece el galón de gasolina en EE. UU. y agrava aún más las tensiones inflacionistas. Varios analistas ya habían advertido antes del viernes que, si Warsh quería mantener la credibilidad de una agencia capaz de reaccionar sin interferencias políticas, se veía obligado a subir los tipos. De lo contrario, habría complacido a Trump y tal vez habría impulsado las perspectivas de crecimiento a largo plazo, pero habría eliminado la posibilidad de contener los precios y, sobre todo, habría causado un profundo daño a la autonomía de la Fed.
