Sigue habiendo un abismo entre los horrores de los cadastropistas y la inquietante realidad. La crisis de Irán acaba de cumplir dos meses. Galopa a peor, pero (todavía) no es catastrófica. Dependerá mucho de su duración. . Seguir leyendo
Tras dos meses de guerra en Irán, la economía europea se estanca, sin colapsar
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Sigue habiendo un abismo entre los horrores de los cadastropistas y la inquietante realidad. La crisis de Irán sólo ha durado dos meses. Galopa a peor, pero (todavía) no es catastrófico. Dependerá mucho de su duración. . «La crisis actual es más grave que las de 1973, 1979 y 2022 juntas», declaró el 7 de abril el Director Ejecutivo de la Agencia Internacional de la Energía, Fatih Birol. La producción de petróleo y gas de la OPEP cayó casi un 25% de febrero a marzo, y aumentó hasta un -27% en abril (véanse los gráficos). Se insinuó la catástrofe. Las crisis de 1973 (Yom Kippur) y 1979 (Ayatollah) multiplicaron por 12 el precio del petróleo, hasta 1981. El remedio de austeridad monetaria (tipos de interés superiores al 20%) de Paul Volcker en la Fed, y sus colegas, eliminó la inflación, pero midió el crecimiento. Provocó la peor recesión desde la guerra mundial. Y abrió un inusual estancamiento, estancamiento con inflación. . La Gran Recesión de 2008 saqueó el crecimiento económico. La eurozona creció ese año sólo un 0. 4%. El último trimestre, tras la quiebra de Lehman Brothers, cayó un 1. 6% con respecto al anterior. En su resultante crisis del euro y de la deuda soberana desde 2011, la economía se ha hundido por barrios. El PIB griego cayó un 9. 9% del PIB en 2011 respecto al año anterior. El de la zona del euro fue negativo en 2012 (-0. 79%), 2013 (-0. 3%) y 2014 (-1. 39%). Un episodio griego aún peor -aunque muy breve- se produjo en 2017. Pero los efectos restrictivos de la política fiscal de austeridad llevan tiempo castigando el gasto social y la inversión pública productiva, solo compensados por la política monetaria expansiva de Mario Draghi. A la declaración de pandemia (11 / 3 / 2020) siguió un año duro. Como en 2012, 2013 y 2014, pero con el PIB más tocado, hasta el -6. 8 puntos (mucho peor, caída de 10. 9% en España por la parálisis del turismo), con pico de -11. 3% en el segundo trimestre (del año y del mismo covid), y una recuperación del 12. 2 puntos positivos en el cuarto trimestre. Sin infraestructuras dañadas ni colapso financiero, la rápida reacción desde mediados de marzo del BCE -después de una duda, el error de Lagarde- y de la primera Comisión Von der Leyen, lanzando programas como el SURE y (con fuerte protagonismo español) el Next Generation, salvaron el abismo: las dos grandes políticas, fiscal y financiera, bramaron en sintonía expansiva, el reverso de la austeridad. Tras un fuerte pero corto repunte en 2021 (3. 5% PIB), la invasión de Ucrania por Rusia (22 / 2 / 2. 022) no impidió que el efecto de arrastre anterior en la zona del euro hasta que el año se completó en 3. 5%. Aunque sus efectos de ralentización se prolongaron hasta 2023 (0. 5% de crecimiento) y 2024 (0. 9%). Territorialmente, el supuestamente frugal Norte empezó a ceder su dinamismo económico al Sur: los de la cohesión y el rescate, los meds o PIGS y ahora las estrellas, lideradas por España y sus políticas expansivas. El primer año de Donald Trump, 2025, aún se pagó con un PIB de la zona euro que se amortizó al 1, 4%, ya que los aranceles asumidos por una verdadera Von der Leyen (27 / 7 / 2025) en el golf magnate escocés han frenado el desvío de comercio; y de manera preocupante, desde enero-febrero de este año, como las exportaciones europeas a los EE. UU. se desploman un 27%, también se resintieron por la de Así, el ataque a Irán se ve ensombrecido por los efectos duraderos de las crisis ucraniana (volatilidad energética) y arancelaria (menores exportaciones, sesgo a la baja). También la destrucción de instalaciones de energía (Qatar) o el revés en la navegación por Ormuz requerirá reparación, alojamiento. Y el tiempo. . El recuerdo de estos avatares y el pesimismo energético de la AIE contagia a las demás organizaciones económicas al inicio del bombardeo en Irán: llaman a no gastar mucho, y para el corto plazo, lo que chirriaría con sus augurios cifrados, más suaves. El 14 de abril, el FMI redujo su previsión de crecimiento mundial a sólo dos décimas, hasta el 3. 1 por ciento. Y la de la zona euro, tres décimas, al 1. 1%: no hay catástrofe a la vista. Sin embargo, los datos del primer trimestre son preocupantes: un enfriamiento del PIB del 0, 1% (Eurostat), por lo que es posible que abril haya sido peor porque hay más señales negativas procedentes del sector privado. La inflación aumentó seis décimas en marzo, hasta el 2. 5%, todavía moderada. Con España liderando de nuevo el crecimiento económico de los grandes a un ritmo que casi duplica la media (2. 1%). Cuatro pruebas vienen de rasgar y comparar estas crisis. Una que es más grave a posteriori: la oferta está empeorando, como ocurrió con Ucrania. Dos: el precio sube, el precio del petróleo brent casi se duplicó de enero a finales de marzo, y luego oscila en torno a los 100 dólares el barril, con un récord momentáneo en 126 (jueves 30 de abril), y un cierre el mismo día a 114 (ver gráfico). Tres, las recetas de austeridad extrema suelen dañar el crecimiento, a veces brutalmente. . Y cuatro, la respuesta madura y contundente, como en la pandemia, da sus frutos: España aplicó su programa global de 5. 000 millones (por sólo 1. 5. 000 millones de Alemania) desde el 22 de marzo, y ese día ya se notó la bajada del precio de los carburantes (ver gráfico), mientras el petróleo seguía subiendo. Veremos ahora qué ocurre con el plan de la Comisión Europea propuesto un mes después, el 22 de abril -en respuesta al paquete español sobre renovables y electrificación- y al que los 27 líderes exigieron más concreción y ambición: papeles invertidos en la primavera de 2020.
