El fuerte crecimiento de la economía española no nubla la opinión del Fondo Monetario Internacional, que pidió este viernes al Gobierno que retire las subvenciones energéticas para reconstruir el colchón fiscal con el que afrontar «el inminente aumento dramático de las presiones de gasto relacionadas con el envejecimiento de la población». Esto se debe a las pensiones y al mayor coste sanitario. La institución con sede en Washington considera que la actual «distorsión del precio de la energía» recorta impuestos a los carburantes y drena recursos públicos en un contexto de elevado endeudamiento. Por ello, sólo apoya su prolongación si la situación se agrava, y siempre que se gire hacia un modelo más quirúrgico, centrado en los sectores más afectados, y no de forma universal como hasta ahora. Seguir leyendo
El Fondo destaca el «fuerte crecimiento» previsto para este año a pesar de la guerra en Oriente Medio, aunque augura un aumento del PIB del 2, 5%. 1%, tres décimas menos de lo previsto por Bruselas
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El fuerte crecimiento de la economía española no nubla la opinión del Fondo Monetario Internacional, que ha pedido este viernes al Gobierno que retire las subvenciones energéticas para recomponer el colchón fiscal con el que afrontar «el inminente aumento dramático de las presiones de gasto relacionadas con el envejecimiento de la población». Esto en cuanto a las pensiones. La institución con sede en Washington considera que la actual «distorsión del precio de la energía» recorta impuestos a los carburantes y drena recursos públicos en un contexto de elevado endeudamiento. Por ello, sólo apoya su prolongación si la situación se agrava, y siempre que se gire hacia un modelo más quirúrgico, centrado en los sectores más afectados, y no de forma universal como hasta ahora. Los descuentos en luz y gas aprobados por el Ejecutivo español para paliar la escalada del conflicto en Irán tienen los días contados, y se desactivarán a partir del 1 de junio, pero las rebajas en carburantes seguirán vigentes al menos hasta el 30 de junio, y no se cierra la puerta a una prórroga que el FMI ve con malos ojos. Las medidas permiten a todos los conductores pagar un IVA reducido al 10% en sus compras de gasolina, gasóleo y biocarburantes, con una reducción del impuesto especial sobre hidrocarburos al mínimo permitido por la Unión Europea. En su informe anual sobre la economía española, el llamado Artículo IV, los economistas del Fondo reconocen que el crecimiento es continuamente superior al de sus pares europeos, porque la fortaleza de la demanda interna está compensando la debilidad de las exportaciones. Y destaca la fortaleza de la actividad a pesar del impacto de la guerra en Oriente Medio. Sin embargo, sitúa esa bonificación en un futuro próximo porque el mercado laboral sigue dando noticias positivas y cree que la tasa de paro caerá por debajo del 10% este año. Con las luces largas, sin embargo, los mensajes son menos alentadores: señala que los riesgos para el crecimiento «son predominantemente a la baja», como muestra la progresiva desaceleración que contemplan sus previsiones, con un avance del 2. 1% este año y del 1. 8% en los dos años siguientes, sin cambios respecto a lo que informó hace cinco semanas en sus Previsiones Económicas Mundiales (WEO). Estas cifras seguirán situando a España en el grupo de cabeza de las economías avanzadas que más crecen, pero el FMI rechaza la complacencia: pide reforzar el sistema de pensiones ante el notable envejecimiento de la población española, y advierte de que el margen fiscal es limitado, lo que limita la capacidad del Gobierno para responder a los shocks. «España se enfrentará a uno de los mayores aumentos previstos del gasto público en pensiones, sanidad y cuidados de larga duración entre las economías avanzadas de la UE, a partir del 4. 5% al 5. 1% del PIB entre 2025 y 2050», recuerda, citando las últimas proyecciones de la Airef y el Informe sobre el Envejecimiento de la UE. En cuanto a uno de los principales problemas a los que ya se enfrentan los hogares, la dificultad de acceso a la vivienda, las recetas del FMI apuntan al lado de la oferta. Es necesario incentivar la construcción reduciendo la inseguridad jurídica y simplificando la concesión de licencias, uno de los cuellos de botella que impiden un desarrollo más ágil de las promociones. Por ahora, no detecta síntomas de una burbuja similar a la de 2008. «A pesar de los aumentos de dos dígitos de los precios de la vivienda, los riesgos del sector financiero se han mantenido bajos, con bancos bien capitalizados, líquidos y rentables, y los balances de hogares y empresas siguen fortaleciéndose en un contexto de aumento de la renta», señala el documento. La deuda de los hogares en relación con el PIB se redujo ligeramente hasta el 43% en 2025, y es baja en comparación con otros países, lo que, unido a la creciente penetración de las hipotecas a tipo fijo -que evitan aumentos inesperados de las cuotas vinculadas al euro- y a los buenos datos de empleo, ha reducido las vulnerabilidades en los segmentos de renta baja y media. No obstante, el informe recomienda a las autoridades que no escatimen esfuerzos en la supervisión y establezcan límites vinculantes si la concesión de hipotecas es demasiado relajada y el crecimiento del precio de la vivienda no se modera significativamente. El Fondo tampoco es ajeno al impacto en el sector inmobiliario del aumento de la población, ya que España se acerca a los 50 millones de habitantes y crece a un ritmo anual de alrededor de medio millón de nuevos ciudadanos. «La concesión de hipotecas se ha visto impulsada por el fuerte crecimiento de la población, apoyado por la inmigración neta, así como por los tipos de interés al haber disminuido. » Estos mismos inmigrantes, que han llegado «atraídos por la situación económica relativamente favorable de España, su lengua ampliamente hablada y sus políticas de inmigración acogedoras en comparación con la mayoría de las otras economías avanzadas, están detrás, según el FMI, de gran parte del crecimiento económico de los últimos años, al suponer alrededor de tres cuartas partes del aumento acumulado del empleo entre 2022 y 2025″. El resto del mérito se atribuye al aumento de la productividad. Si las cifras de crecimiento del FMI son mucho más pesimistas que las publicadas por Bruselas este jueves (tres décimas peores para este año, y una décima para el próximo), hay más convergencia en las perspectivas de inflación: ambas coinciden en situarla en el 3% este año». La guerra en Oriente Medio ha desbaratado la recta final del proceso de desinflación», resume el Fondo. En cambio, anticipa una relajación del 2, 3% y un ligero aumento de dos décimas en 2027. Es probable que estas cifras cambien. Si el precio del petróleo sube un 10% adicional, según el FMI, el PIB español caería entre una décima y una décima y media adicional y la inflación subiría tres décimas si se mantiene durante un año. En el peor escenario, el crecimiento se moderaría hasta el 1. 5% en 2026 y al 1. 1% en 2027, y la inflación subiría al 4. 1% y 4. 8%, respectivamente. El crecimiento de los precios será la peor herencia de la guerra de Irán sobre la economía española, pero ésta cuenta con ciertas ventajas competitivas que amortiguarán el impacto, entre las que el FMI cita la creciente participación de las renovables en el mix energético, o la condición de potencia turística, que provocará un desvío hacia España de viajeros que tradicionalmente elegían Oriente Medio y zonas limítrofes para pasar sus vacaciones.
