La caída del sector tecnológico en los últimos días ha desencadenado comentarios sobre el estallido de una burbuja en el segmento de la inteligencia artificial (IA). El nuevo escenario ha pillado por sorpresa a los gigantes tecnológicos, inmersos en un esfuerzo inversor sin precedentes, el mayor de su historia, sobre cuya rentabilidad ahora se hacen la lengua larga. Sigue leyendo.
Las dudas de los inversores sobre la rentabilidad coinciden con un periodo de generación de flujo de caja libre negativo en empresas como Alphabet, Amazon, Meta y Oracle
Fuente: MRSS-S News
La caída del sector tecnológico en los últimos días ha desencadenado comentarios sobre el estallido de una burbuja en el segmento de la inteligencia artificial (IA). El nuevo escenario ha sorprendido a los gigantes tecnológicos, que se encontraban inmersos en un esfuerzo inversor sin precedentes, el mayor de su historia, y sobre cuya rentabilidad ahora se ciernen grandes interrogantes. Solo en 2026, entre Alphabet, Meta, Amazon y Microsoft se han comprometido a invertir 774 000 millones de dólares (unos 693 000 millones de euros), con sucesivos aumentos en las previsiones a lo largo del año, lo que suscita cada vez más dudas entre los inversores, sobre todo debido a la espiral negativa de flujo de caja libre en la que se encuentran la mayoría de las empresas. La mayor parte de la inversión se ha centrado en servidores, centros de datos e infraestructura de red, en proyectos que, en algunos casos, se enfrentan a momentos de incertidumbre sobre su viabilidad. Las grandes empresas tecnológicas han acelerado la captación de liquidez, lanzando operaciones en las últimas semanas para captar unos 400 000 millones de dólares en esta situación ilógica. Así, Alphabet confirmó recientemente un nuevo rango de previsión de gastos de capital para todo el año 2026, entre 195 000 y 205 000 millones de dólares. Y la previsión apunta a un nuevo crecimiento. «Seguimos esperando que nuestros gastos de capital aumenten significativamente en 2027», afirmó Anat Ashkenazi, vicepresidenta sénior y directora financiera de Alphabet y Google, en la conferencia con inversores que siguió a la presentación de las cuentas. Los gastos de capital (CapEx) ascendieron a 51, 4 mil millones de dólares en el tercer trimestre, destinándose la mayor parte a infraestructura técnica para respaldar las inversiones en inteligencia artificial. «Alrededor del 65 % de nuestras inversiones en infraestructura técnica se destinaron a servidores y equipos de red, cuya vida útil suele ser de seis años, y el 35 % restante se destinó a centros de datos, cuya vida útil oscila entre los siete y los cuarenta años», explicó Ashkenazi. Esta situación llevó a Alphabet a generar un flujo de caja libre negativo por segundo trimestre consecutivo, por un importe de 9 065 millones, lo que supuso una nueva suspensión de los planes de recompra de acciones. Este escenario ha provocado que las acciones de Google hayan caído más de un 30 % en bolsa desde su máximo anual, con un descenso del 18 % en el último mes. En Amazon, la situación es similar. La empresa informó de que sus inversiones en 2026, especialmente para el avance en IA, rondarán los 20 000 millones de dólares. La empresa, que no logró cumplir las previsiones en el tercer trimestre, reconoció que el flujo de caja libre se redujo hasta situarse en 42. 4 mil millones en los últimos 12 meses, debido principalmente a un incremento anual de 94. 8 mil millones en la adquisición de inmuebles y equipos. Tras el anuncio, las acciones de Amazon se desplomaron un 10 % en bolsa, lo que reavivó la incertidumbre sobre su evolución, aunque en los últimos días ha logrado evitar el desplome de otros grupos tecnológicos. Meta también se encuentra en máximos históricos en cuanto a cifras de inversión. Tras varias revisiones al alza de sus previsiones a lo largo del año, la empresa matriz de Facebook espera que los gastos totales para todo el año 2026 oscilen entre los 17 mil millones y los 17 mil millones de dólares. En el trimestre comprendido entre julio y septiembre, Meta disparó su gasto de capital hasta la cifra histórica de 34. 9 mil millones, impulsado por inversiones en servidores, centros de datos e infraestructura de red. Estos videojuegos permitieron a la empresa de Mark Zuckerberg volver a registrar un flujo de caja libre negativo, acumulando tres trimestres consecutivos, esta vez por un importe de 2 120 millones de dólares. Esta circunstancia provocó que Meta, al igual que Alphabet, detuviera la recompra de acciones. Y la tendencia se mantendrá, salvo que se produzcan cambios. En la conferencia con inversores y analistas celebrada tras la presentación de las cuentas, la directora financiera, Susan Li, señaló que la empresa se encuentra en una fase inicial de elaboración de sus planes presupuestarios y de capacidad para el próximo año. En el mercado se recuerda que Meta ha manifestado en el pasado su intención de maximizar la capacidad de cálculo en 2026 y 2027, para luego disponer de mayor flexibilidad en 2028. En cualquier caso, el mercado ha castigado a Meta. Desde su máximo anual, registrado a finales de septiembre, las acciones han perdido más del 22 %, con una caída del 18 % en el último mes. En el caso de Microsoft, el gasto en inversión (capex) superó los 45. 2 mil millones en el último trimestre, con una previsión de alcanzar los 17 mil millones en 2026. Es decir, a diferencia de Alphabet, Meta y Amazon, la empresa dirigida por Satya Nadella sí registró un flujo de caja libre positivo, lo que le permitió continuar con sus programas de recompra de acciones. Aunque sus acciones cayeron un 3, 58 % el jueves, el día de la hecatombe del Nasdaq, siguen acumulando una revalorización anual del 10 %. En este escenario de incertidumbre, Oracle triplicó con creces su inversión en el último trimestre, hasta los 28. 449 millones de dólares, lo que generó un flujo de caja libre negativo de más de 5. 000 millones de dólares. En su último ejercicio fiscal, los gastos de capital se situaron en 55 663 millones, más del doble que en el año anterior, cuando esa partida ascendió a 21, 215 millones, debido al esfuerzo inversor en infraestructura en la nube para la IA. «Tras un periodo de máxima inversión de capital en los ejercicios fiscales 2027-2028, se espera que los gastos de capital disminuyan en el ejercicio fiscal 2029, lo que respaldará un flujo de caja libre positivo de al menos 30 000 millones de dólares en dicho ejercicio», afirmó la empresa en la presentación de resultados, en la que adelantó una previsión de ingresos de 90 000 millones para este año, un 34 % más. Sin embargo, las dudas sobre su deuda han agravado la caída en el mercado bursátil. Oracle, que hace unos días lanzó una emisión de 20 000 millones de dólares entre bonos y acciones, ha visto cómo sus acciones se desplomaban alrededor de un 19 % en el último mes. Desde el máximo anual, registrado a principios de junio, los títulos se han desplomado más de un 50 %.
