La subida del precio del petróleo y del gas, debida al conflicto en Oriente Medio, ha llevado al Banco Central Europeo a subir los tipos este jueves por segunda vez en tres meses, elevando el coste del dinero del 2, 25 % al 2, 5 %, el nivel más alto desde marzo del año pasado. La decisión se ha ajustado al guion previsto y ya había sido anunciada por el Consejo de Gobierno del Banco. En junio, cuando el BCE subió los tipos por primera vez en tres años, persistía la incertidumbre sobre un posible acuerdo entre Irán y Estados Unidos para reabrir el estrecho de Ormuz. Tres meses después, los barcos que cruzan el estrecho están expuestos a ataques, el precio del petróleo Brent se sitúa en 100 dólares, el del gas natural europeo ronda los 80 euros y la inflación en la zona del euro se sitúa en el 3, 3 %. Seguir leyendo
El banco sigue el guion previsto y eleva el precio del dinero al 2, 5 %. La entidad mejora las previsiones de crecimiento para 2026 y 2027, pero espera que la inflación se mantenga por encima del 2 % durante un «largo período»
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La subida del precio del petróleo y del gas debido al conflicto en Oriente Medio ha llevado al Banco Central Europeo a subir los tipos este jueves por segunda vez en tres meses, elevando el tipo de interés de referencia del 2, 25 % al 2, 5 %, el más alto desde marzo del año pasado. La decisión se ha ajustado al guion previsto y ya ha sido señalada por el Consejo de Gobierno del Banco. En junio, cuando el BCE subió los tipos de interés por primera vez en tres años, se planteó la posibilidad de un acuerdo entre Irán y Estados Unidos para reabrir el estrecho de Ormuz. Tres meses después, los buques que cruzan el estrecho están expuestos a ataques, el precio del petróleo Brent se sitúa en 100 dólares, el del gas natural europeo ronda los 80 euros y la inflación en la zona del euro se sitúa en el 3, 3 %. En la reunión de julio, el BCE prefirió adoptar una actitud de espera, pero la evolución de los acontecimientos ha inclinado la balanza hacia una nueva subida de tipos en un entorno extremadamente volátil: el petróleo ha subido un 14 % en el último mes y el gas, más del 30 %. Los mercados financieros asignaban una probabilidad de casi el 100 % a la subida de los tipos de interés. La fortaleza de la economía europea en los últimos meses ha reforzado estas previsiones. Sin embargo, el encarecimiento de la energía en estos tres meses, marcados por el conflicto de Oriente Medio, ha desbaratado las previsiones del banco. De acuerdo con el nuevo panorama económico de la entidad, se prevé que la inflación aumente un 3 % este año, la misma cifra que se pronosticó en junio, pero que aumente un 2, 5 % el año que viene, dos décimas más. No obstante, el banco ha elevado la previsión del PIB para este año al 0, 9 % (una décima más) y al 1, 4 % (frente al 1, 2 %) a la luz de los recientes datos positivos. La previsión del banco de que los precios se desvíen del objetivo del 2 % durante «un largo período» es la peor noticia. En cualquier caso, más que combatir los precios actuales o la inflación pasada, el BCE se ha fijado el objetivo de evitar que la subida de los precios de los combustibles se extienda al conjunto de la economía. Para evitar que las empresas y los trabajadores den por hecho que las subidas de precios son permanentes y que, en consecuencia, aumenten tanto los precios de los bienes y servicios como sus exigencias salariales. Se trata de los denominados «efectos de segunda ronda», un concepto algo difuso que suele ser el campo de batalla entre los economistas más ortodoxos, llamados «halcones», que prefieren el dinero caro para frenar los brotes inflacionistas, y los llamados «palomas», partidarios de una mayor flexibilidad y que temen enfriar demasiado la economía. Sin embargo, si ha habido un debate al respecto, no ha ido más allá: en la reunión de junio, el consejo del banco votó a favor de una subida unánime de los tipos. Y en julio, todos los miembros con derecho a voto dieron luz verde al mantenimiento del precio del dinero. Tampoco han sido discrepantes las declaraciones previas a las últimas reuniones: Christine Lagarde, que no se alinea con ninguna de las corrientes, ha logrado mantener la cohesión gracias a su mantra de «esperar y ver», sin comprometerse con decisiones futuras dentro del objetivo de mantener la inflación a medio plazo en el 2 %. En este sentido, la gran duda surge a partir de ahora: qué hará el BCE en las reuniones de octubre y, sobre todo, de diciembre. El mercado asigna una baja probabilidad a una subida de los tipos en octubre, pero se inclina casi por diciembre, cuando el banco volverá a actualizar las previsiones económicas. Los analistas no lo tienen tan claro. Lo único seguro es que la guerra en Irán seguirá marcando la pauta no solo de lo que se paga por llenar el depósito de gasolina, sino también de lo que se paga por la hipoteca.
